第四章建設(shè)項(xiàng)目決策階段工程造價(jià)的計(jì)價(jià)與控制

　　內(nèi)容提要

　　本講主要內(nèi)容：第一節(jié)概述；第二節(jié)建設(shè)項(xiàng)目可行性研究；第三節(jié)建設(shè)項(xiàng)目投資估算。

　　重點(diǎn)難點(diǎn)

　　1、建設(shè)項(xiàng)目決策的含義、與工程造價(jià)的關(guān)系以及影響工程造價(jià)的主要因素；

　　2、可行性研究的概念和作用、可行性研究的階段與內(nèi)容、可行性研究報(bào)告的編制及審批；

　　3、項(xiàng)目投資估算的作用、投資估算的階段劃分與精度要求、投資估算的內(nèi)容；

　　4、投資估算依據(jù)、要求與步驟；

　　5、固定資產(chǎn)投資估算方法、流動(dòng)資金估算方法。

　　新大綱要求

　　（一）了解決策階段影響工程造價(jià)的主要因素；

　?。ǘ┦煜た尚行匝芯繄?bào)告的作用、主要內(nèi)容和審批程序；

　?。ㄈ┱莆胀顿Y估算的方法。

　　舊大綱要求

　?。ㄒ唬┝私鉀Q策階段確定和控制工程造價(jià)的意義和影響造價(jià)的因素；

　?。ǘ┦煜た尚行匝芯繄?bào)告的作用、主要內(nèi)容和審批程序；

　　（三）掌握投資估算的內(nèi)容和編制方法；

　　（四）了解涉外建設(shè)項(xiàng)目中因匯率變化對(duì)動(dòng)態(tài)投資的影響及其計(jì)算方法。

　　內(nèi)容講解

　　第一節(jié)  概    述

　　一、建設(shè)項(xiàng)目決策的含義

　　項(xiàng)目投資決策是選擇和決定投資行動(dòng)方案的過程，是對(duì)擬建項(xiàng)目的必要性和可行性進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，對(duì)不同建設(shè)方案進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較及做出判斷和決定的過程。

　　二、建設(shè)項(xiàng)目決策與工程造價(jià)的關(guān)系

　?。ㄒ唬╉?xiàng)目決策的正確性是工程造價(jià)合理性的前提；

　?。ǘ╉?xiàng)目決策的內(nèi)容是決定工程造價(jià)的基礎(chǔ)；

　?。ㄈ┰靸r(jià)高低，投資多少也影響項(xiàng)目決策；

　?。ㄋ模╉?xiàng)目決策的深度影響投資估算的精確度，也影響工程造價(jià)的控制效果。

　　三、項(xiàng)目決策階段影響工程造價(jià)的主要因素

　?。ㄒ唬╉?xiàng)目合理規(guī)模的確定

　　項(xiàng)目合理規(guī)模的確定，就是要合理選擇擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模，解決“生產(chǎn)多少”的問題。每一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目都存在著一個(gè)合理規(guī)模的選擇問題。項(xiàng)目規(guī)模的合理選擇關(guān)系著項(xiàng)目的成敗，決定著工程造價(jià)合理與否。

　　在確定項(xiàng)目規(guī)模時(shí)，不僅要考慮項(xiàng)目?jī)?nèi)部各因素之間的數(shù)量匹配、能力協(xié)調(diào)，還要使所有生產(chǎn)力因素共同形成的經(jīng)濟(jì)實(shí)體（如項(xiàng)目）在規(guī)模上大小適應(yīng)。這樣可以合理確定和有效控制工程造價(jià)，提高項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。但同時(shí)也須注意，規(guī)模擴(kuò)大所產(chǎn)生效益不是無限的，它受到技術(shù)進(jìn)步、管理水平、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)技術(shù)環(huán)境等多種因素的制約。項(xiàng)目規(guī)模合理化的制約因素有：

　　1、市場(chǎng)因素

　　市場(chǎng)因素是項(xiàng)目規(guī)模確定中需考慮的首要因素。其中，項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)需求狀況是確定項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模的前提。

　　2、技術(shù)因素

　　先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)及技術(shù)裝備是項(xiàng)目規(guī)模效益賴以存在的基礎(chǔ)，而相應(yīng)的管理技術(shù)水平則是實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益的保證。

　　3、環(huán)境因素

　　項(xiàng)目的建設(shè)、生產(chǎn)和經(jīng)營離不開一定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，項(xiàng)目規(guī)模確定中需考慮的主要環(huán)境因素有：政策因素、燃料動(dòng)力供應(yīng)、協(xié)作及土地條件、運(yùn)輸及通訊條件。其中，政策因素包括產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、技術(shù)經(jīng)濟(jì)政策，以及國家，地區(qū)及行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃等。

　?。ǘ┙ㄔO(shè)標(biāo)準(zhǔn)水平的確定

　　建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的主要內(nèi)容有：建設(shè)規(guī)模、占地面積、工藝裝備、建筑標(biāo)準(zhǔn)、配套工程、勞動(dòng)定員等方面的標(biāo)準(zhǔn)或指標(biāo)。建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)是編制、評(píng)估、審批項(xiàng)目可行性研究的重要依據(jù)，是衡量工程造價(jià)是否合理及監(jiān)督檢查項(xiàng)目建設(shè)的客觀尺度。

　　建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)能否起到控制工程造價(jià)、指導(dǎo)建設(shè)投資的作用，關(guān)鍵在于標(biāo)準(zhǔn)水平定得合理與否。標(biāo)準(zhǔn)水平定得過高，會(huì)脫離我國的實(shí)際情況和財(cái)力、物力的承受能力，增加造價(jià)；標(biāo)準(zhǔn)水平定得過低，將會(huì)妨礙技術(shù)進(jìn)步，影響國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活的改善。因此，建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)水平應(yīng)從我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平出發(fā)，區(qū)別不同地區(qū)、不同規(guī)模、不同等級(jí)、不同功能，合理確定。大多數(shù)工業(yè)交通項(xiàng)目應(yīng)采用中等適用的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)少數(shù)引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備的項(xiàng)目或少數(shù)有特殊要求的項(xiàng)目，標(biāo)準(zhǔn)可適當(dāng)高些。在建筑方面，應(yīng)堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)、適用、安全、樸實(shí)的原則。建設(shè)項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)中的各項(xiàng)規(guī)定，能定量的應(yīng)盡量給出指標(biāo)，不能規(guī)定指標(biāo)的要有定性的原則要求。

　?。ㄈ┙ㄔO(shè)地區(qū)及建設(shè)地點(diǎn)（廠址）的選擇

　　1、建設(shè)地區(qū)的選擇

　　建設(shè)地區(qū)選擇得合理與否，在很大程度上決定著擬建項(xiàng)目的命運(yùn)，影響著工程造價(jià)的高低、建設(shè)工期的長(zhǎng)短、建設(shè)質(zhì)量的好壞，還影響到項(xiàng)目建成后的經(jīng)營狀況。因此，建設(shè)地區(qū)的選擇要充分考慮各種因素的制約，具體要考慮以下因素：

　?。?）要符合國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、國家工業(yè)布局總體規(guī)劃和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的要求。

　?。?）要根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)和需要，充分考慮原材料條件、能源條件、水源條件、各地區(qū)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品需求及運(yùn)輸條件等。

　?。?）要綜合考慮氣象、地質(zhì)、水文等建廠的自然條件。

　?。?）要充分考慮勞動(dòng)力來源、生活環(huán)境、協(xié)作、施工力量、風(fēng)俗文化等社會(huì)環(huán)境因素的影響。

　　在綜合考慮上述因素的基礎(chǔ)上，建設(shè)地區(qū)的選擇要遵循以下兩個(gè)基本原則：

　　（1）靠近原料、燃料提供地和產(chǎn)品消費(fèi)地的原則。

　?。?）工業(yè)項(xiàng)目適當(dāng)聚集的原則。

　　2.建設(shè)地點(diǎn)（廠址）的選擇

　　建設(shè)地點(diǎn)的選擇是一項(xiàng)極為復(fù)雜的技術(shù)經(jīng)濟(jì)綜合性很強(qiáng)的系統(tǒng)工程，它不僅涉及到項(xiàng)目建設(shè)條件、產(chǎn)品生產(chǎn)要素、生態(tài)環(huán)境和未來產(chǎn)品銷售等重要問題，受社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)、國防等多因素的制約；而且還直接影響到項(xiàng)目，建設(shè)投資、建設(shè)速度和施工條件，以及未來企業(yè)的經(jīng)營管理及所在地點(diǎn)的城鄉(xiāng)建設(shè)規(guī)劃與發(fā)展。因此，必須從國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的全局出發(fā)，運(yùn)用系統(tǒng)觀點(diǎn)和方法分析決策。

　　（1）選擇建設(shè)地點(diǎn)的要求：

　　1）節(jié)約土地。

　　2）應(yīng)盡量選在工程地質(zhì)、水文地質(zhì)條件較好的地段。

　　3）廠區(qū)土地面積與外形能滿足廠房與各種構(gòu)筑物的需要，并適合于按科學(xué)的工藝流程布置廠房與構(gòu)筑物。

　　4）廠區(qū)地形力求平坦而略有坡度（一般5％—10％為宜），以減少平整土地的土方工程量，節(jié)約投資，又便于地面排水。

　　5）應(yīng)靠近鐵路、公路、水路，以縮短運(yùn)輸距離，減少建設(shè)投資。

　　6）應(yīng)便于供電、供熱和其他協(xié)作條件的取得。

　　7）應(yīng)盡量減少對(duì)環(huán)境的污染。

　?。?）廠址選擇時(shí)的費(fèi)用分析。在進(jìn)行廠址多方案技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，除比較上述廠址條件外，還應(yīng)從以下兩方面進(jìn)行分析：

　　1）項(xiàng)目投資費(fèi)用。

　　2）項(xiàng)目投產(chǎn)后生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用比較。

　?。ㄋ模┕こ碳夹g(shù)方案的確定

　　工程技術(shù)方案的確定主要包括生產(chǎn)工藝方案的確定和主要設(shè)備的選擇兩部分內(nèi)容。

　　1.生產(chǎn)工藝方案的確定

　　生產(chǎn)工藝是指生產(chǎn)產(chǎn)品所采用的工藝流程和制作方法。工藝流程是指投人物（原料或半成品）經(jīng)過有次序的生產(chǎn)加工，成為產(chǎn)出物（產(chǎn)品或加工晶）的過程。評(píng)價(jià)及確定擬采用的工藝是否可行，主要有兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)：先進(jìn)適用和經(jīng)濟(jì)合理。

　　（1）先進(jìn)適用。這是評(píng)定工藝的最基本的標(biāo)準(zhǔn)。先進(jìn)與適用，是對(duì)立的統(tǒng)一。

　?。?）經(jīng)濟(jì)合理。經(jīng)濟(jì)合理是指所用的工藝應(yīng)能以盡可能小的消耗獲得最大的經(jīng)濟(jì)效果，要求綜合考慮所用工藝所能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益和國家的經(jīng)濟(jì)承受能力。

　　2.主要設(shè)備的選用

　　在設(shè)備選用中，應(yīng)注意處理好以下問題：

　　（1）要盡量選用國產(chǎn)設(shè)備。

　　（2）要注意進(jìn)口設(shè)備之間以及國內(nèi)外設(shè)備之間的銜接配套問題。

　　（3）要注意進(jìn)口設(shè)備與原有國產(chǎn)設(shè)備、廠房之間的配套問題。

　?。?）要注意進(jìn)口設(shè)備與原材料、備品備件及維修能力之間的配套問題。應(yīng)盡量避免引進(jìn)的設(shè)備所用主要原料需要進(jìn)口。

　　第二節(jié)  建設(shè)項(xiàng)目可行性研究

　　一、可行性研究的概念和作用

　　（一）可行性研究的概念

　　建設(shè)項(xiàng)目的可行性研究是在投資決策前，對(duì)與擬建項(xiàng)目有關(guān)的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等各方面進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查研究，對(duì)各種可能采用的技術(shù)方案和建設(shè)方案進(jìn)行認(rèn)真的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析和比較論證，對(duì)項(xiàng)目建成后的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)。在此基礎(chǔ)上，對(duì)擬建項(xiàng)目的技術(shù)先進(jìn)性和適用性、經(jīng)濟(jì)合理性和有效性，以及建設(shè)必要性和可行性進(jìn)行全面分析、系統(tǒng)論證、多方案比較和綜合評(píng)價(jià)，由此得出該項(xiàng)目是否應(yīng)該投資和如何投資等結(jié)論性意見，為項(xiàng)目投資決策提供可靠的科學(xué)依據(jù)。

　?。ǘ┛尚行匝芯康淖饔?/p>

　　（1）作為建設(shè)項(xiàng)目投資決策的依據(jù)

　　（2）作為編制設(shè)計(jì)文件的依據(jù)

　　（3）作為向銀行貸款的依據(jù)

　　（4）作為建設(shè)單位與各協(xié)作單位簽訂合同和有關(guān)協(xié)議的依據(jù)

　　（5）作為環(huán)保部門、地方政府和規(guī)劃部門審批項(xiàng)目的依據(jù)

　?。?）作為施工組織、工程進(jìn)度安排及竣工驗(yàn)收的依據(jù)

　?。?）作為項(xiàng)目后評(píng)估的依據(jù)

　　二、可行性研究的階段與內(nèi)容

　?。ㄒ唬┛尚行匝芯康墓ぷ麟A段

　　工程項(xiàng)目建設(shè)的全過程一般分為三個(gè)主要時(shí)期：投資前時(shí)期、投資時(shí)期和生產(chǎn)時(shí)期?？尚行匝芯抗ぷ髦饕谕顿Y前時(shí)期進(jìn)行。投資前時(shí)期的可行性研究工作主要包括四個(gè)階段：機(jī)會(huì)研究階段、初步可行性研究階段、詳細(xì)可行性研究階段、評(píng)價(jià)和決策階段。

　　1.機(jī)會(huì)研究階段

　　投資機(jī)會(huì)研究又稱投資機(jī)會(huì)論證。這一階段的主要任務(wù)是提出建設(shè)項(xiàng)目投資方向建議，即在一個(gè)確定的地區(qū)和部門內(nèi)，根據(jù)自然資源、市場(chǎng)需求、國家產(chǎn)業(yè)政策和國際貿(mào)易情況，通過調(diào)查、預(yù)測(cè)和分析研究，選擇建設(shè)項(xiàng)目，尋找投資的有利機(jī)會(huì)。機(jī)會(huì)研究要解決兩個(gè)方面的問題：一是社會(huì)是否需要；二是有沒有可以開展項(xiàng)目的基本條件。

　　機(jī)會(huì)研究一般從以下幾個(gè)方面著手開展工作：

　　（1）以開發(fā)利用本地區(qū)的某一豐富資源為基礎(chǔ)，謀求投資機(jī)會(huì)；

　?。?）以現(xiàn)有工業(yè)的拓展和產(chǎn)品深加工為基礎(chǔ)，通過增加現(xiàn)有企業(yè)的生產(chǎn)能力與生產(chǎn)工序等途徑創(chuàng)造投資機(jī)會(huì)；

　?。?）以優(yōu)越的地理位置、便利的交通運(yùn)輸條件為基礎(chǔ)分析各種投資機(jī)會(huì)。

　　這個(gè)階段所估算的投資額和生產(chǎn)成本的精確程度大約控制在±30％左右，大中型項(xiàng)目的機(jī)會(huì)研究所需時(shí)間大約在1-3個(gè)月，所需費(fèi)用約占投資總額的0.2％-l％。

　　2，初步可行性研究階段

　　在項(xiàng)目建議書被國家計(jì)劃部門批準(zhǔn)后，對(duì)于投資規(guī)模大、技術(shù)工藝又比較復(fù)雜的大中型骨干項(xiàng)目，需要先進(jìn)行初步可行性研究。初步可行性研究也稱為預(yù)可行性研究，是正式的詳細(xì)可行性研究前的預(yù)備性研究階段。主要目的有：①確定是否進(jìn)行詳細(xì)可行性研究；②確定哪些關(guān)鍵問題需要進(jìn)行輔助性專題研究。

　　初步可行性研究?jī)?nèi)容和結(jié)構(gòu)與詳細(xì)可行性研究基本相同，主要區(qū)別是所獲資料的詳盡程度不同、研究深度不同。對(duì)建設(shè)投資和生產(chǎn)成本的估算精度一般要求控制在±20％左右，研究時(shí)間大約為4-6個(gè)月，所需費(fèi)用占投資總額的0.25％—1.25％。

　　3.詳細(xì)可行性研究階段

　　詳細(xì)可行性研究又稱技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究，是可行性研究的主要階段，是建設(shè)項(xiàng)目投資決策的基礎(chǔ)。它為項(xiàng)目決策提供技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、商業(yè)方面的評(píng)價(jià)依據(jù)，為項(xiàng)目的具體實(shí)施提供科學(xué)依據(jù)。這一階段的主要目標(biāo)有：

　?。?）提出項(xiàng)目建設(shè)方案。

　　（2）效益分析和最終方案選擇。

　?。?）確定項(xiàng)目投資的最終可行性和選擇依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)。

　　這一階段的內(nèi)容比較詳盡，所花費(fèi)的時(shí)間和精力都比較大。建設(shè)投資和生產(chǎn)成本計(jì)算精度控制在±10％以內(nèi)；大型項(xiàng)目研究工作所花費(fèi)的時(shí)間為8-12個(gè)月，所需費(fèi)用約占投資總額的0.2％—1％；中小型項(xiàng)目研究工作所花費(fèi)的時(shí)間為4—6個(gè)月，所需費(fèi)用約占投資總額的1％—3％。

　　4.評(píng)價(jià)和決策階段

　　評(píng)價(jià)和決策是由投資決策部門組織和授權(quán)有關(guān)咨詢公司或有關(guān)專家，代表項(xiàng)目業(yè)主和出資人對(duì)建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告進(jìn)行全面的審核和再評(píng)價(jià)。其主要任務(wù)是對(duì)擬建項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告提出評(píng)價(jià)意見，最終決策該項(xiàng)目投資是否可行，確定最佳投資方案。項(xiàng)目評(píng)價(jià)與決策是在可行性研究報(bào)告基礎(chǔ)上進(jìn)行的，其內(nèi)容包括：

　?。?）全面審核可行性研究報(bào)告中反映的各項(xiàng)情況是否屬實(shí)；

　?。?）分析項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中各項(xiàng)指標(biāo)計(jì)算是否正確，包括各種參數(shù)、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、定額費(fèi)率的選擇；

　?。?）從企業(yè)、國家和社會(huì)等方面綜合分析和判斷工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益；

　?。?）分析判斷項(xiàng)目可行性研究的可靠性、真實(shí)性和客觀性，對(duì)項(xiàng)目作出最終的投資決策；

　?。?）最后寫出項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告。

　?。ǘ┛尚行匝芯康膬?nèi)容

　　一般工業(yè)建設(shè)項(xiàng)目的可行性研究應(yīng)包含以下幾個(gè)方面內(nèi)容。

　?。?）總論

　?。?）產(chǎn)品的市場(chǎng)需求和擬建規(guī)模

　?。?）資源、原材料、燃料及公用設(shè)施情況

　　（4）建廠條件和廠址選擇

　?。?）項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案

　?。?）環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全

　?。?）企業(yè)組織、勞動(dòng)定員和人員培訓(xùn)

　　（8）項(xiàng)目施工計(jì)劃和進(jìn)度要求

　?。?）投資估算和資金籌措

　?。?0）項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

　?。?1）綜合評(píng)價(jià)與結(jié)論、建議

　　可以看出，建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的內(nèi)容可概括為三大部分。首先是市場(chǎng)研究，包括產(chǎn)品的市場(chǎng)調(diào)查和預(yù)測(cè)研究，這是項(xiàng)目可行性研究的前提和基礎(chǔ)，其主要任務(wù)是要解決項(xiàng)目的“必要性”問題；第二是技術(shù)研究，即技術(shù)方案和建設(shè)條件研究，這是項(xiàng)目可行性研究的技術(shù)基礎(chǔ)，它要解決項(xiàng)目在技術(shù)上的“可行性”問題；第三是效益研究，即經(jīng)濟(jì)效益的分析和評(píng)價(jià)，這是項(xiàng)目可行性研究的核心部分，主要解決項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的“合理性”問題。市場(chǎng)研究、技術(shù)研究和效益研究共同構(gòu)成項(xiàng)目可行性研究的三大支柱。

　　三、可行性研究報(bào)告的編制

　　（一）編制程序

　　根據(jù)我國現(xiàn)行的工程項(xiàng)目建設(shè)程序和國家頒布的《關(guān)于建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究試行管理辦法》，可行性研究的工作程序如下：

　　1.建設(shè)單位提出項(xiàng)目建議書和初步可行性研究報(bào)告

　　2.項(xiàng)目業(yè)主、承辦單位委托有資格的單位進(jìn)行可行性研究

　　3.設(shè)計(jì)或咨詢單位進(jìn)行可行性研究工作，編制完整的可行性研究報(bào)告

　　設(shè)計(jì)單位與委托單位簽訂合同后，即可開展可行性研究工作。一般按以下五個(gè)步驟開展工作：

　?。?）了解有關(guān)部門與委托單位對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的意圖，并組建工作小組，制定工作計(jì)劃。

　?。?）調(diào)查研究與收集資料。

　　（3）方案設(shè)計(jì)和優(yōu)選。

　　（4）經(jīng)濟(jì)分析和評(píng)價(jià)。

　?。?）編寫可行性研究報(bào)告。

　　（二）編制依據(jù)

　　（1）項(xiàng)目建議書（初步可行性研究報(bào)告）及其批復(fù)文件。

　?。?）國家和地方的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展規(guī)劃，行業(yè)部門發(fā)展規(guī)劃。

　?。?）國家有關(guān)法律、法規(guī)和政策。

　　（4）對(duì)于大中型骨干項(xiàng)目，必須具有國家批準(zhǔn)的資源報(bào)告、國土開發(fā)整治規(guī)劃、區(qū)域規(guī)劃、江河流域規(guī)劃、工業(yè)基地規(guī)劃等有關(guān)文件。

　?。?）有關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的工程建設(shè)方面的標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范和定額。

　?。?）合資、合作項(xiàng)目各方簽訂的協(xié)議書或意向書。

　?。?）委托單位的委托合同。

　?。?）經(jīng)國家統(tǒng)一頒布的有關(guān)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本參數(shù)和指標(biāo)。

　?。?）有關(guān)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

　　（三）編制要求

　　1.編制單位必須具備承擔(dān)可行性研究的條件

　　2.確保可行性研究報(bào)告的真實(shí)性和科學(xué)性

　　3，可行性研究的深度要規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化

　　4.可行性研究報(bào)告必須經(jīng)簽證和審批

　　四、可行性研究報(bào)告的審批

　　我國建設(shè)項(xiàng)目的可行性研究，按照國家計(jì)委的有關(guān)規(guī)定：大中型建設(shè)項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告，由各主管部門及各省、市、自治區(qū)或全國性專業(yè)公司負(fù)責(zé)預(yù)審，報(bào)國家計(jì)委審批，或由國家計(jì)委委托有關(guān)單位審批；重大項(xiàng)目和特殊項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告，由國家計(jì)委會(huì)同有關(guān)部門預(yù)審，報(bào)國務(wù)院審批；小型項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告，按照隸屬關(guān)系由各主管部門及各省、市、自治區(qū)或全國性專業(yè)公司審批。

　　第三節(jié)  建設(shè)項(xiàng)目投資估算

　　一、項(xiàng)目投資估算的作用

　　投資估算在項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)過程中的作用有以下幾點(diǎn)：

　?。?）項(xiàng)目建議書階段的投資估算，是項(xiàng)目主管部門審批項(xiàng)目建議書的依據(jù)之一，并對(duì)項(xiàng)目的規(guī)劃、規(guī)模起參考作用。

　　（2）項(xiàng)目可行性研究階段的投資估算，是項(xiàng)目投資決策的重要依據(jù)，也是研究、分析、計(jì)算項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效果的重要條件。

　?。?）項(xiàng)目投資估算對(duì)工程設(shè)計(jì)概算起控制作用，設(shè)計(jì)概算不得突破批準(zhǔn)的投資估算額，并應(yīng)控制在投資估算額以內(nèi)。

　?。?）項(xiàng)目投資估算可作為項(xiàng)目資金籌措及制訂建設(shè)貸款計(jì)劃的依據(jù)，建設(shè)單位可根據(jù)批準(zhǔn)的項(xiàng)目投資估算額，進(jìn)行資金籌措和向銀行申請(qǐng)貸款。

　?。?）項(xiàng)目投資估算是核算建設(shè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資需要額和編制固定資產(chǎn)投資計(jì)劃的重要依據(jù)。

　　二、投資估算的階段劃分與精度要求

　?。ㄒ唬﹪忭?xiàng)目投資估算的階段劃分與精度要求

　　在國外，英、美等國把建設(shè)項(xiàng)目的投資估算分為以下五個(gè)階段：

　　第一階段：是項(xiàng)目的投資設(shè)想時(shí)期。對(duì)投資估算精度的要求允許差大于±30％。

　　第二階段：是項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)研究時(shí)期。其對(duì)投資估算精度的要求為誤差控制在±30％以內(nèi)。

　　第三階段：是項(xiàng)目的初步可行性研究時(shí)期。其對(duì)投資估算精度的要求為誤差控制在±20％以內(nèi)。

　　第四階段：是項(xiàng)目的詳細(xì)可行性研究時(shí)期。其對(duì)投資估算精度的要求為誤差控制在土10％以內(nèi)。

　　第五階段：是項(xiàng)目的工程設(shè)計(jì)階段。其對(duì)投資估算精度的要求為誤差控制在±5％以內(nèi)。

　　（二）我國項(xiàng)目投資估算的階段劃分與精度要求

　　我國建設(shè)項(xiàng)目的投資估算分為以下幾個(gè)階段：

　　1.項(xiàng)目規(guī)劃階段的投資估算

　　建設(shè)項(xiàng)目規(guī)劃階段是指有關(guān)部門根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的要求，編制一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)劃。其對(duì)投資估算精度的要求為允許誤差大于±30％。

　　2.項(xiàng)目建議書階段的投資估算

　　在項(xiàng)目建議書階段，是按項(xiàng)目建議書中的產(chǎn)品方案、項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品主要生產(chǎn)工藝、企業(yè)車間組成、初選建廠地點(diǎn)等，估算建設(shè)項(xiàng)目所需要的投資額。其對(duì)投資估算精度的要求為誤差控制在土30％以內(nèi)。

　　3.初步可行性研究階段的投資估算

　　初步可行性研究階段，是在掌握了更詳細(xì)、更深入的資料條件下，估算建設(shè)項(xiàng)目所需的投資額。其對(duì)投資估算精度的要求為誤差控制在±20％以內(nèi)。

　　4.詳細(xì)可行性研究階段的投資估算

　　詳細(xì)可行性研究階段的投資估算至關(guān)重要，因?yàn)檫@個(gè)階段的投資估算經(jīng)審查批準(zhǔn)之后，便是工程設(shè)計(jì)任務(wù)書中規(guī)定的項(xiàng)目投資限額，并可據(jù)此列入項(xiàng)目年度基本建設(shè)計(jì)劃。

　　三、投資估算的內(nèi)容

　　根據(jù)國家規(guī)定，從滿足建設(shè)項(xiàng)目投資設(shè)計(jì)和投資規(guī)模的角度，建設(shè)項(xiàng)目投資的估算包括固定資產(chǎn)投資估算和流動(dòng)資金估算兩部分。

　　固定資產(chǎn)投資估算的內(nèi)容按照費(fèi)用的性質(zhì)劃分，包括建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用（此時(shí)不含流動(dòng)資金）、基本預(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅等。其中，建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)形成固定資產(chǎn)；工程建設(shè)其他費(fèi)用可分別形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)?；绢A(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息，在可行性研究階段為簡(jiǎn)化計(jì)算，一并計(jì)入固定資產(chǎn)。

　　固定資產(chǎn)投資可分為靜態(tài)部分和動(dòng)態(tài)部分。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅構(gòu)成動(dòng)態(tài)投資部分；其余部分為靜態(tài)投資部分。

　　流動(dòng)資金是指生產(chǎn)經(jīng)營性項(xiàng)目投產(chǎn)后，用于購買原材料、燃料、支付工資及其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。它是伴隨著固定資產(chǎn)投資而發(fā)生的長(zhǎng)期占用的流動(dòng)資產(chǎn)投資，流動(dòng)資金：流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債。其中，流動(dòng)資產(chǎn)主要考慮現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨；流動(dòng)負(fù)債主要考慮應(yīng)付賬款。因此，流動(dòng)資金的概念，實(shí)際上就是財(cái)務(wù)中的營運(yùn)資金。

　　四、投資估算依據(jù)、要求與步驟

　?。ㄒ唬┩顿Y估算依據(jù)

　?。?）專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的建設(shè)工程造價(jià)費(fèi)用構(gòu)成、估算指標(biāo)、計(jì)算方法，以及其他有關(guān)計(jì)算工程造價(jià)的文件；

　?。?）專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的工程建設(shè)其他費(fèi)用計(jì)算辦法和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，以及政府部門發(fā)布的物價(jià)指數(shù)；

　?。?）擬建項(xiàng)目各單項(xiàng)工程的建設(shè)內(nèi)容及工程量。

　?。ǘ┩顿Y估算要求

　?。?）工程內(nèi)容和費(fèi)用構(gòu)成齊全，計(jì)算合理，不重復(fù)計(jì)算，不提高或者降低估算標(biāo)準(zhǔn)，不漏項(xiàng)、不少算；

　　（2）選用指標(biāo)與具體工程之間存在標(biāo)準(zhǔn)或者條件差異時(shí)，應(yīng)進(jìn)行必要的換算或調(diào)整；

　?。?）投資估算精度應(yīng)能滿足控制初步設(shè)計(jì)概算要求。

　?。ㄈ┕浪悴襟E

　　（1）分別估算各單項(xiàng)工程所需的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)；

　　（2）在匯總各單項(xiàng)工程費(fèi)用的基礎(chǔ)上，估算工程建設(shè)其他費(fèi)用和基本預(yù)備費(fèi)；

　?。?）估算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息；

　　（4）估算流動(dòng)資金

　　五、固定資產(chǎn)投資估算方法

　　（一）靜態(tài)投資部分的估算方法

　　1.單位生產(chǎn)能力估算法

　　計(jì)算公式為：

　　C2=（C1/Q1）*Q2*f

　　C1—已建類似項(xiàng)目的投資額；

　　C2—擬建項(xiàng)目投資額；

　　Q1—已建類似項(xiàng)目的生產(chǎn)能力；

　　Q2—擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力；

　　F—不同時(shí)期、不同地點(diǎn)的定額、單價(jià)、費(fèi)用變更等的綜合調(diào)整系數(shù)。

　　單位生產(chǎn)能力估算法估算誤差較大，可達(dá)±30％。此法只能是粗略地快速估算，由于誤差大，應(yīng)用該估算法時(shí)需要小心，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

　?。?）地方性。建設(shè)地點(diǎn)不同，地方性差異主要表現(xiàn)為：兩地經(jīng)濟(jì)情況不同；土壤、地質(zhì)、水文情況不同；氣候、自然條件的差異；材料、設(shè)備的來源、運(yùn)輸狀況不同等。

　?。?）配套性。一個(gè)工程項(xiàng)目或裝置，均有許多配套裝置和設(shè)施，也可能產(chǎn)生差異，如：公用工程、輔助工程、廠外工程和生活福利工程等，這些工程隨地方差異和工程規(guī)模的變化均各不相同，它們并不與主體工程的變化成線性關(guān)系。

　?。?）時(shí)間性。工程建設(shè)項(xiàng)目的興建，不一定是在同一時(shí)間建設(shè)，時(shí)間差異或多或少存在，在這段時(shí)間內(nèi)可能在技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、價(jià)格等方面發(fā)生變化。

　　2.生產(chǎn)能力指數(shù)法

　　生產(chǎn)能力指數(shù)法又稱指數(shù)估算法，它是根據(jù)已建成的類似項(xiàng)目生產(chǎn)能力和投資額來粗略估算擬建項(xiàng)目投資額的方法。其計(jì)算公式為：C2=C1（Q2/Q1）X*f

　　式中  X-生產(chǎn)能力指數(shù)。

　　其他符號(hào)含義同前。

　　上式表明，造價(jià)與規(guī)模（或容量）呈非線性關(guān)系，且單位造價(jià)隨工程規(guī)模（或容量）的增大而減小。在正常情況下，0≤x≤1.不同生產(chǎn)率水平的國家和不同性質(zhì)的項(xiàng)目中，x的取值是不相同的。比如化工項(xiàng)目美國取x=0.6，英國取x=0.66，日本取x=0.7.

　　若已建類似項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模與擬建項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模相差不大，Q1與Q2的比值在0.5-2之間，則指數(shù)x的取值近似為1.

　　若已建類似項(xiàng)目的生產(chǎn)規(guī)模與擬建項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模相差不大于50倍，且擬建項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大僅靠增大設(shè)備規(guī)模來達(dá)到時(shí)，則x的取值約在0.6-0.7之間；若是靠增加相同規(guī)格設(shè)備的數(shù)量達(dá)到時(shí)，x的取值約在0.8—0.9之間。

　　指數(shù)法主要應(yīng)用于擬建裝置或項(xiàng)目與用來參考的已知裝置或項(xiàng)目的規(guī)模不同的場(chǎng)合。

　　生產(chǎn)能力指數(shù)法與單位生產(chǎn)能力估算法相比精確度略高，其誤差可控制在±20％以內(nèi)，盡管估價(jià)誤差仍較大，但有它獨(dú)特的好處：即這種估價(jià)方法不需要詳細(xì)的工程設(shè)計(jì)資料，只知道工藝流程及規(guī)模就可以；其次對(duì)于總承包工程而言，可作為估價(jià)的旁證，在總承包工程報(bào)價(jià)時(shí)，承包商大都采用這種方法估價(jià)。

　　3.系數(shù)估算法

　　系數(shù)估算法也稱為因子估算法，它是以擬建項(xiàng)目的主體工程費(fèi)或主要設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，以其他工程費(fèi)占主體工程費(fèi)的百分比為系數(shù)估算項(xiàng)目總投資的方法。這種方法簡(jiǎn)單易行，但是精度較低，一般用于項(xiàng)目建議書階段。系數(shù)估算法的種類很多，下面介紹幾種主要類型。

　?。?）設(shè)備系數(shù)法。以擬建項(xiàng)目的設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，根據(jù)已建成的同類項(xiàng)目的建筑安裝費(fèi)和其他工程費(fèi)等占設(shè)備價(jià)值的百分比，求出擬建項(xiàng)目建筑安裝工程費(fèi)和其他工程費(fèi)，進(jìn)而求出建設(shè)項(xiàng)目總投資。其計(jì)算公式如下：

　　C=E（1+flpl+f2p2+f3p3+.。。。。。）  +I

　　式中C-擬建項(xiàng)目投資額；

　　E-擬建項(xiàng)目設(shè)備費(fèi)；

　　p1、p2、p3.。。。。。-已建項(xiàng)目中建筑安裝費(fèi)及其他工程費(fèi)等占設(shè)備費(fèi)的比重；

　　f1、f2、f3.。。。。。-由于時(shí)間因素引起的定額、價(jià)格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)；

　　I-擬建項(xiàng)目的其他費(fèi)用。

　?。?）主體專業(yè)系數(shù)法。以擬建項(xiàng)目中投資比重較大，并與生產(chǎn)能力直接相關(guān)的工藝設(shè)備投資為基數(shù)，根據(jù)已建同類項(xiàng)目的有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料，計(jì)算出擬建項(xiàng)目各專業(yè)工程（總圖、土建、采暖、給排水、管道、電氣、自控等）占工藝設(shè)備投資的百分比，據(jù)以求出擬建項(xiàng)目各專業(yè)投資，然后加總即為項(xiàng)目總投資。其計(jì)算公式為：

　　C=E（1+f1p`1+f2p`2+f3p`3+.。。。。。）  +I

　　式中  p`1、p`2、p`3.。。。。。-已建項(xiàng)目中各專業(yè)工程費(fèi)用占設(shè)備費(fèi)的比重；

　　其他符號(hào)同前。

　　（3）朗格系數(shù)法。這種方法是以設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，乘以適當(dāng)系數(shù)來推算項(xiàng)目的建設(shè)費(fèi)用。其計(jì)算公式為：

　　C=E（1+∑Ki）  .Kc

　　式中  C-總建設(shè)費(fèi)用；

　　E-主要設(shè)備費(fèi)；

　　Ki-管線、儀表、建筑物等項(xiàng)費(fèi)用的估算系數(shù)；

　　KC-管理費(fèi)、合同費(fèi)、應(yīng)急費(fèi)等項(xiàng)費(fèi)用的總估算系數(shù)。

　　總建設(shè)費(fèi)用與設(shè)備費(fèi)用之比為朗格系數(shù)KL.即：

　　KL=（1+∑Ki）。Kc

　　運(yùn)用朗格系數(shù)法估算投資的步驟如下：

　　1）計(jì)算設(shè)備到達(dá)現(xiàn)場(chǎng)的費(fèi)用，包括設(shè)備出廠價(jià)、陸路運(yùn)費(fèi)、海上運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、關(guān)稅、保險(xiǎn)、采購等。

　　2）根據(jù)計(jì)算出的設(shè)備費(fèi)乘以1.43，即得到包括設(shè)備基礎(chǔ)、絕熱工程、油漆工程和設(shè)備安裝工程的總費(fèi)用（a）。

　　3）以上述計(jì)算的結(jié)果（a）再分別乘以1.1、1.25、1.6（視不同流程），即可得到包括配管工程在內(nèi)的費(fèi)用（b）。

　　4）以上述計(jì)算的結(jié)果（b）再乘以1.5，即得到此裝置（或項(xiàng)目）的直接費(fèi)（c），此時(shí)，裝置的建筑工程、電氣及儀表工程等均含在直接費(fèi)用中。

　　5）最后以上述計(jì)算結(jié)果（c）再分別乘以1.31、1，35、1.38（視不同流程），即得到工廠的總費(fèi)用C.

　　如果某固體流程工廠建設(shè)的設(shè)備費(fèi)用為E1；某固流流程工廠建設(shè)的設(shè)備費(fèi)用為E2；某流體流程工廠建設(shè)的設(shè)備費(fèi)用為E3，則根據(jù)上述計(jì)算程序可分別寫成：

　　C1=E1 X1.43 x1.1 x1.5 x1.31=E1 x3.1

　　C2=E2 X1.43 x1.25 x1.5 x1.35=E2 x3.63

　　C3=E3 X1.43 x1.6 x1.5 x1.38=E3 x4.74

　　應(yīng)用朗格系數(shù)法進(jìn)行工程項(xiàng)目或裝置估價(jià)的精度仍不是很高，其原因如下：

　　（1）裝置規(guī)模大小發(fā)生變化的影響；

　?。?）不同地區(qū)自然地理?xiàng)l件的影響；

　?。?）不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)地理?xiàng)l件的影響；

　?。?）不同地區(qū)氣候條件的影響；

　?。?）主要設(shè)備材質(zhì)發(fā)生變化時(shí)，設(shè)備費(fèi)用變化較大而安裝費(fèi)變化不大所產(chǎn)生的影響。

　　盡管如此，由于朗格系數(shù)法是以設(shè)備費(fèi)為計(jì)算基礎(chǔ)，而設(shè)備費(fèi)用在一項(xiàng)工程中所占的比重對(duì)于石油、石化、化工工程而言占45％-55％，幾乎占一半左右，同時(shí)一項(xiàng)工程中每臺(tái)設(shè)備所含有的管道、電氣、自控儀表、絕熱、油漆、建筑等，都有一定的規(guī)律。所以，只要對(duì)各種不同類型工程的朗格系數(shù)掌握得準(zhǔn)確，估算精度仍可較高。朗格系數(shù)法估算誤差在10％o／15％。

　　4.比例估算法

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，先求出已有同類企業(yè)主要設(shè)備投資占全廠建設(shè)投資的比例，然后再估算出擬建項(xiàng)目的主要設(shè)備投資，即可按比例求出擬建項(xiàng)目的建設(shè)投資。其表達(dá)式為：

　　I=1/K*∑Qipi    （i=1—n）

　　式中  I-擬建項(xiàng)目的建設(shè)投資；

　　K-主要設(shè)備投資占擬建項(xiàng)目投資的比例；

　　n-設(shè)備種類數(shù)；

　　Qi-第i種設(shè)備的數(shù)量；

　　pi-第i種設(shè)備的單價(jià)（到廠價(jià)格）。

　　5.指標(biāo)估算法

　　這種方法是把建設(shè)項(xiàng)目劃分為建筑工程、設(shè)備安裝工程、設(shè)備購置費(fèi)及其他基本建設(shè)費(fèi)等費(fèi)用項(xiàng)目或單位工程，再根據(jù)各種具體的投資估算指標(biāo)，進(jìn)行各項(xiàng)費(fèi)用項(xiàng)目或單位工程投資的估算，在此基礎(chǔ)上，可匯總成每一單項(xiàng)工程的投資。另外，再估算工程建設(shè)其他費(fèi)用及預(yù)備費(fèi)，即求得建設(shè)項(xiàng)目總投資。

　　估算指標(biāo)是一種比概算指標(biāo)更為擴(kuò)大的單位工程指標(biāo)或單項(xiàng)工程指標(biāo)。

　　使用估算指標(biāo)法應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)、年代進(jìn)行調(diào)整。因?yàn)榈貐^(qū)、年代不同，設(shè)備與材料的價(jià)格均有差異，調(diào)整方法可以按主要材料消耗量或“工程量”為計(jì)算依據(jù)；也可以按不同的工程項(xiàng)目的“萬元工料消耗定額”而定不同的系數(shù)。如果有關(guān)部門已頒布了有關(guān)定額或材料價(jià)差系數(shù) （物價(jià)指數(shù)），也可以據(jù)其調(diào)整。

　　使用估算指標(biāo)法進(jìn)行投資估算決不能生搬硬套，必須對(duì)工藝流程、定額、價(jià)格及費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分析，經(jīng)過實(shí)事求是的調(diào)整與換算后，才能提高其精確度。

　?。ǘ┙ㄔO(shè)投資動(dòng)態(tài)部分估算方法

　　建設(shè)投資動(dòng)態(tài)部分主要包括價(jià)格變動(dòng)可能增加的投資額、建設(shè)期利息兩部分內(nèi)容，如果是涉外項(xiàng)目，還應(yīng)該計(jì)算匯率的影響。動(dòng)態(tài)部分的估算應(yīng)以基準(zhǔn)年靜態(tài)投資的資金使用計(jì)劃為基礎(chǔ)來計(jì)算，而不是以編制的年靜態(tài)投資為基礎(chǔ)計(jì)算。

　　1.漲價(jià)預(yù)備費(fèi)的估算

　　漲價(jià)預(yù)備費(fèi)的估算可按國家或部門（行業(yè)）的具體規(guī)定執(zhí)行，一般按下式計(jì)算：

　　pF=∑It[（1+f）t –1]         （t=1—n）

　　漲價(jià)預(yù)備費(fèi)；

　　It—第t年投資計(jì)劃額；

　　F—年均投資價(jià)格上漲率；

　　N—建設(shè)期年份數(shù)。

　　上式中的年度投資用計(jì)劃額K，可由建設(shè)項(xiàng)目資金使用計(jì)劃表中得出，年價(jià)格變動(dòng)率可根據(jù)工程造價(jià)指數(shù)信息的累積分析得出。

　　2.匯率變化對(duì)涉外建設(shè)項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資的影響及計(jì)算方法

　　（1）外幣對(duì)人民幣升值。項(xiàng)目從國外市場(chǎng)購買設(shè)備材料所支付的外幣金額不變，但換算成人民幣的金額增加；從國外借款，本息所支付的外幣金額不變，但換算成人民幣的金額增加。

　?。?）外幣對(duì)人民幣貶值。項(xiàng)目從國外市場(chǎng)購買設(shè)備材料所支付的外幣金額不變，但換算成人民幣的金額減少；從國外借款，本息所支付的外幣金額不變，但換算成人民幣的金額減少。

　　估計(jì)匯率變化對(duì)建設(shè)項(xiàng)目投資的影響，是通過預(yù)測(cè)匯率在項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)的變動(dòng)程度，以估算年份的投資額為基數(shù)，計(jì)算求得。

　　3.建設(shè)期利息的估算

　　建設(shè)期利息是指項(xiàng)目借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計(jì)人固定資產(chǎn)投資的利息。計(jì)算建設(shè)期利息時(shí)，為了簡(jiǎn)化計(jì)算，通常假定當(dāng)年借款按半年計(jì)息，以上年度借款按全年計(jì)息，計(jì)算公式為：

　　各年應(yīng)計(jì)利息=（年初借款本息累計(jì)+本年借款額／2）X年利率

　　年初借款本息累計(jì)=上一年年初借款本息累計(jì)+上年借款+上年應(yīng)計(jì)利息

　　本年借款=本年度固定資產(chǎn)投資—本年自有資金投入

　　對(duì)于有多種借款資金來源，每筆借款的年利率各不相同的項(xiàng)目，既可分別計(jì)算每筆借款的利息，也可先計(jì)算出各筆借款加權(quán)平均的年利率，并以此利率計(jì)算全部借款的利息。

　　六、流動(dòng)資金估算方法

　　流動(dòng)資金估算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法。個(gè)別情況或者小型項(xiàng)目可采用擴(kuò)大指標(biāo)法。

　　（一）分項(xiàng)詳細(xì)估算法

　　流動(dòng)資金的顯著特點(diǎn)是在生產(chǎn)過程中不斷周轉(zhuǎn)，其周轉(zhuǎn)額的大小與生產(chǎn)規(guī)模及周轉(zhuǎn)速度直接相關(guān)。分項(xiàng)詳細(xì)估算法是根據(jù)周轉(zhuǎn)額與周轉(zhuǎn)速度之間的關(guān)系，對(duì)構(gòu)成流動(dòng)資金的各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分別進(jìn)行估算。在可行性研究中，為簡(jiǎn)化計(jì)算，僅對(duì)存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款四項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行估算，計(jì)算公式為：

　　流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債

　　流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+存貨+現(xiàn)金

　　流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款

　　流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金—上年流動(dòng)資金

　　估算的具體步驟，首先計(jì)算各類流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的年周轉(zhuǎn)次數(shù)，然后再分項(xiàng)估算占用資金額。

　　1.周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算

　　周轉(zhuǎn)次數(shù)是指流動(dòng)資金的各個(gè)構(gòu)成項(xiàng)目在一年內(nèi)完成多少個(gè)生產(chǎn)過程。

　　周轉(zhuǎn)次數(shù)=360d÷最低周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，可參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)確定。又因?yàn)椋?/p>

　　周轉(zhuǎn)次數(shù)=周轉(zhuǎn)額／各項(xiàng)流動(dòng)資金平均占用額

　　如果周轉(zhuǎn)次數(shù)已知，則：

　　各項(xiàng)流動(dòng)資金平均占用額=周轉(zhuǎn)額／周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　2.應(yīng)收賬款估算

　　應(yīng)收賬款是指企業(yè)對(duì)外賒銷商品、勞務(wù)而占用的資金。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)額應(yīng)為全年賒銷銷售收入。在可行性研究時(shí)，用銷售收入代替賒銷收入。計(jì)算公式為：

　　應(yīng)收賬款=年銷售收入／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　3，存貨估算

　　存貨是企業(yè)為銷售或者生產(chǎn)耗用而儲(chǔ)備的各種物資，主要有原材料、輔助材料、燃料、低值易耗晶、維修備件、包裝物、在產(chǎn)品、自制半成品和產(chǎn)成品等。為簡(jiǎn)化計(jì)算，僅考慮外購原材料、外購燃料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品，并分項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算。計(jì)算公式為：

　　存貨=外購原材料+外購燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品

　　外購原材料占用資金=年外購原材料總成本／原材料周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　外購燃料=年外購燃料／按種類分項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　在產(chǎn)品=（年外購材料、燃料+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)）/在成品周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　產(chǎn)成品=年經(jīng)營成本／產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　4.現(xiàn)金需要量估算

　　項(xiàng)目流動(dòng)資金中的現(xiàn)金是指貨幣資金，即企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營活動(dòng)中停留于貨幣形態(tài)的那部分資金，包括企業(yè)庫存現(xiàn)金和銀行存款。計(jì)算公式為：

　　現(xiàn)金需要量=（年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用）／現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　年其他費(fèi)用=制造費(fèi)用+管理費(fèi)用+銷售費(fèi)用—（以上三項(xiàng)費(fèi)用中所含的工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)）

　　5.流動(dòng)負(fù)債估算

　　流動(dòng)負(fù)債是指在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)，需要償還的各種債務(wù)。在可行性研究中，流動(dòng)負(fù)債的估算只考慮應(yīng)付賬款一項(xiàng)。計(jì)算公式為：

　　應(yīng)付賬款=（年外購原材料+年外購燃料）／應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　根據(jù)流動(dòng)資金各項(xiàng)估算結(jié)果，編制流動(dòng)資金估算表。

　?。ǘU(kuò)大指標(biāo)估算法

　　擴(kuò)大指標(biāo)估算法是根據(jù)現(xiàn)有同類企業(yè)的實(shí)際資料，求得各種流動(dòng)資金率指標(biāo)，亦可依據(jù)行業(yè)或部門給定的參考值或經(jīng)驗(yàn)確定比率。公式為：

　　年流動(dòng)資金額=年費(fèi)用基數(shù)X各類流動(dòng)資金率

　　年流動(dòng)資金額=年產(chǎn)量X單位產(chǎn)品產(chǎn)量占用流動(dòng)資金額

　?。ㄈ┕浪懔鲃?dòng)資金應(yīng)注意的問題

　?。?）在采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法時(shí)，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況分別確定現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，并考慮一定的保險(xiǎn)系數(shù)。

　?。?）在不同生產(chǎn)負(fù)荷下的流動(dòng)資金，應(yīng)按不同生產(chǎn)負(fù)荷所需的各項(xiàng)費(fèi)用金額，分別按照上述的計(jì)算公式進(jìn)行估算，而不能直接按照100％生產(chǎn)負(fù)荷下的流動(dòng)資金乘以生產(chǎn)負(fù)荷百分比求得。

　　（3）流動(dòng)資金屬于長(zhǎng)期性（永久性）流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資金的籌措可通過長(zhǎng)期負(fù)債和資本金（一般要求占30％）的方式解決。

　　內(nèi)容提要

　　本講主要內(nèi)容：第四節(jié)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)量；第五建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

　　重點(diǎn)難點(diǎn)

　　1、 財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)量的內(nèi)容、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)量表及其相互聯(lián)系、生產(chǎn)成本費(fèi)用估算；

　　2、銷售收入、銷售稅金及附加的估算；

　　3、 固定資產(chǎn)投資貸款還本付息估算；

　　4、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的一般概念、基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系與方法。

　　新大綱要求

　?。ㄒ唬┦煜じ黝愗?cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的測(cè)算及建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本報(bào)表的編制；

　?。ǘ┱莆战ㄔO(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)內(nèi)容及方法；

　?。ㄈ┝私饨ㄔO(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法。

　　舊大綱要求

　?。ㄒ唬┦煜へ?cái)務(wù)評(píng)價(jià)基本報(bào)表的項(xiàng)目組成，各類數(shù)據(jù)的分析與評(píng)價(jià)；

　?。ǘ┱莆战ㄔO(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、體系、評(píng)價(jià)方法及準(zhǔn)則。

　　內(nèi)容講解

　　第四節(jié)  財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算

　　財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算是在經(jīng)過項(xiàng)目建設(shè)必要性審查、生產(chǎn)建設(shè)條件評(píng)估和技術(shù)可行性評(píng)估之后，并在市場(chǎng)需求調(diào)查、銷售規(guī)劃、技術(shù)方案和規(guī)模經(jīng)濟(jì)分析論證的基礎(chǔ)上，從項(xiàng)目評(píng)價(jià)的要求出發(fā)，按照現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定，對(duì)項(xiàng)目有關(guān)的成本和收益等財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、測(cè)算，并編制財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算表等一系列工作。

　　一、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算的內(nèi)容

　　財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的測(cè)算應(yīng)包括項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況及全部財(cái)務(wù)收支結(jié)果。具體應(yīng)包括五個(gè)方面的內(nèi)容：

　　1.項(xiàng)目總投資及其資金來源和籌措

　　項(xiàng)目總投資是指一次性投入項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資（含建設(shè)期利息）和流動(dòng)資金的總和。投資的測(cè)算包括項(xiàng)目總投資和項(xiàng)目建設(shè)期間各年度投資支出的測(cè)算，并在此基礎(chǔ)上制定資金籌措和使用計(jì)劃，指明資金來源和運(yùn)用方式、進(jìn)行籌資方案分析論證。

　　2.生產(chǎn)成本費(fèi)用

　　生產(chǎn)成本費(fèi)用是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的各種耗費(fèi)及其補(bǔ)償價(jià)值?？刹捎弥圃斐杀痉ɑ蛞胤诸惙ㄟM(jìn)行測(cè)算。經(jīng)營成本是由總成本費(fèi)用中扣除折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)和利息支出而得。

　　3.銷售收入與稅金

　　銷售收入與稅金是指在項(xiàng)目生產(chǎn)期的一定時(shí)間內(nèi)，對(duì)產(chǎn)品各年的銷售收人和稅金進(jìn)行測(cè)算。銷售收入和稅金是測(cè)算銷售利潤(rùn)的重要依據(jù)。

　　4.銷售利潤(rùn)的形成與分配

　　銷售利潤(rùn)是指項(xiàng)目的銷售收入扣除銷售稅金及附加和總生產(chǎn)成本費(fèi)用后的盈余，它綜合反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的成果，是貸款還本付息的重要來源。

　　5.貸款還本付息測(cè)算

　　貸款還本付息是指項(xiàng)目投產(chǎn)后，按國家規(guī)定的資金來源和貸款機(jī)構(gòu)的要求償還固定資產(chǎn)投資借款本金，而利息支出列人當(dāng)年的生產(chǎn)總成本費(fèi)用。

　　二、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算表及其相互聯(lián)系

　　根據(jù)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算的五個(gè)方面內(nèi)容，可以編制出財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算表。為滿足項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)的要求，必須具備下列測(cè)算報(bào)表：

　?。?）投資使用計(jì)劃與資金籌措表；

　　（2）固定資產(chǎn)投資估算表；

　　（3）流動(dòng)資金估算表；

　?。?）總成本費(fèi)用估算表；

　?。?）外購材料、燃料動(dòng)力估算表；

　?。?）固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表；

　?。?）無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表；

　　（8）銷售收入和稅金及附加估算表；

　　（9）損益表（即銷售利潤(rùn)估算表）；

　　（10）固定資產(chǎn)投資借款還本付息表。

　　上述估算表可歸納為三大類：

　　第一類，預(yù)測(cè)項(xiàng)目建設(shè)期間的資金流動(dòng)狀況的報(bào)表：如投資使用計(jì)劃與資金籌措表和固定資產(chǎn)投資估算表。

　　第二類，預(yù)測(cè)項(xiàng)目投產(chǎn)后的資金流動(dòng)狀況的報(bào)表：如流動(dòng)資金估算表、總成本費(fèi)用估算表、銷售收入和稅金及附加估算表、損益表等。為編制生產(chǎn)總成本費(fèi)用估算表，還附設(shè)了材料、能源成本預(yù)測(cè)、固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)三張估算表。

　　第三類，預(yù)測(cè)項(xiàng)目投產(chǎn)后用規(guī)定的資金來源歸還固定資產(chǎn)借款本息的情況，即為借款還本付息表，它反映項(xiàng)目建設(shè)期和生產(chǎn)期內(nèi)資金流動(dòng)情況和項(xiàng)目投資償還能力與速度。

　　財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算的五個(gè)方面內(nèi)容是聯(lián)貫的，其中心是將投資成本（包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金）、產(chǎn)品成本與銷售收入的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，求得項(xiàng)目的銷售利潤(rùn)，又在此基礎(chǔ)上測(cè)算貸款的還本付息情況。因此，編制上述三類估算表應(yīng)按一定程序使其相互銜接起來。第一類估算表是根據(jù)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告以及調(diào)查收集到的補(bǔ)充資料，經(jīng)過項(xiàng)目概況的審查、市場(chǎng)和規(guī)模分析及技術(shù)可行性研究，加以判別調(diào)查后計(jì)算編制的，并在編制投資使用計(jì)劃與資金籌措表之前，首先預(yù)測(cè)固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金；第二類的生產(chǎn)總成本費(fèi)用估算表所需的三張附表，只要能滿足財(cái)務(wù)和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)對(duì)基本數(shù)據(jù)的需要即可，有的附表也可合并列入生產(chǎn)總成本費(fèi)用估算表之中，或作簡(jiǎn)單文字說明，而后根據(jù)生產(chǎn)成本費(fèi)用表和銷售收入與稅金估算表的數(shù)據(jù)，綜合測(cè)算出項(xiàng)目銷售利潤(rùn)，列入損益表；第三類估算表是把前兩類表中的主要數(shù)據(jù)經(jīng)過綜合計(jì)算，按照國家現(xiàn)行規(guī)定，綜合編制成項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資貸款還本付息表。

　　三、生產(chǎn)成本費(fèi)用估算

　?。ㄒ唬┥a(chǎn)成本費(fèi)用的構(gòu)成  見書p175—176

　　（二）生產(chǎn)成本費(fèi)用估算

　　1.以制造成本法估算項(xiàng)目總成本費(fèi)用

　?。?）直接材料費(fèi)=直接材料（燃料、動(dòng)力）定額消耗量X計(jì)劃單價(jià)

　?。?）直接工資及福利費(fèi)=∑[產(chǎn)品年產(chǎn)量X計(jì)件工資率X（1+14％）]

　?。?）制造費(fèi)用：

　　折舊費(fèi)=固定資產(chǎn)原值X年綜合折舊率

　　維簡(jiǎn)費(fèi)=產(chǎn)品產(chǎn)量X定額費(fèi)用

　　工資及福利費(fèi)=車間管理人員工資X（1+14％）

　　其他制造費(fèi)用=上述各項(xiàng)費(fèi)用之和乘以一定百分比

　　以上四項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)為產(chǎn)品制造費(fèi)用。

　　（4）產(chǎn)品制造成本=直接材料+直接工資與福利費(fèi)+制造費(fèi)用

　?。?）管理費(fèi)用=產(chǎn)品制造成本X規(guī)定百分比（如3％）

　?。?）財(cái)務(wù)費(fèi)用=借款利息凈支出+匯兌凈損失+銀行手續(xù)費(fèi)

　　其中：借款利息凈支出=利息支出—利息收入

　　匯兌凈損失=匯兌損失—匯兌收益

　　（7）銷售費(fèi)用=銷售收入X綜合費(fèi)率（如1％-2％）

　?。?）期間費(fèi)用=管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+銷售費(fèi)用

　?。?）總成本費(fèi)用=產(chǎn)品制造成本+期間費(fèi)用

　　其中：可變成本=直接材料費(fèi)+直接工資及福利費(fèi)

　　固定成本=制造費(fèi)用+期間費(fèi)用

　　（10）經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用—折舊費(fèi)—維簡(jiǎn)費(fèi)—攤銷費(fèi)—利息支出

　　按照制造成本法估算的總成本費(fèi)用編制“總成本費(fèi)用估算表”。見書p177

　　2.以費(fèi)用要素法估算總成本費(fèi)用

　　（1）外購原材料、燃料動(dòng)力。

　?。?）工資及福利費(fèi)。職工福利費(fèi)一般按照工資總額的14％提取。

　　（3）固定資產(chǎn)折舊費(fèi)。

　　（4）修理費(fèi)。修理費(fèi)可按下列公式之一估算：

　　修理費(fèi)=固定資產(chǎn)原值X計(jì)提比率（％）

　　修理費(fèi)=固定資產(chǎn)折舊額X計(jì)提比率（％）

　　（5）攤銷費(fèi)。

　　（6）維簡(jiǎn)費(fèi)。計(jì)算公式為：

　　礦山維簡(jiǎn)費(fèi)（或油田維護(hù)費(fèi)）=出礦量X計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)（元／噸）

　　（7）利息支出。

　　（8）其他費(fèi)用。一般按上述費(fèi)用之和或工資總額的一定比例。

　?。?）副產(chǎn)品回收。

　　副產(chǎn)品回收=副產(chǎn)品產(chǎn)量X出廠單價(jià)

　　（10）總成本費(fèi)用。

　　總成本費(fèi)用=（1）+（2）+（3）+（4）+（5）+（6）+（7）+（8）—（9）

　　投產(chǎn)期各年總成本=可變成本X生產(chǎn)負(fù)荷+固定成本

　　總成本費(fèi)用的估算結(jié)果列入“總成本費(fèi)用估算表” 見書p178

　　3.單位產(chǎn)品成本的估算

　?。?）如果項(xiàng)目只生產(chǎn)單一產(chǎn)品?？砂粗圃斐杀痉ㄖ苯佑?jì)算出該產(chǎn)品的單位成本，或按完全成本法求出總成本，再除以年產(chǎn)量。

　?。?）如果項(xiàng)目生產(chǎn)多種產(chǎn)品，則可采用以下兩種方法：

　　第一種方法：先將總成本采用系數(shù)法在各種產(chǎn)品之間進(jìn)行分配，確定各種產(chǎn)品的總成本，然后除以各種產(chǎn)品的年產(chǎn)量，便求得各產(chǎn)品的單位成本。

　　第二種方法：運(yùn)用產(chǎn)品制造成本法按各種產(chǎn)品分別測(cè)算各車間單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本，再逐步結(jié)轉(zhuǎn)為各種產(chǎn)品的單位成本。

　　四、銷售收入、銷售稅金及附加的估算

　　（一）銷售收入的估算步驟

　?。?）明確產(chǎn)品銷售市場(chǎng)，根據(jù)項(xiàng)目的市場(chǎng)調(diào)查和預(yù)測(cè)分析結(jié)果，分別測(cè)算出外銷和內(nèi)銷的銷售量。

　　（2）確定產(chǎn)品的銷售價(jià)格。

　　（3）確定銷售收入。

　　銷售收入=銷售量X銷售單價(jià)

　?。ǘ╀N售稅金及附加的估算

　　銷售稅金及附加的計(jì)征依據(jù)是項(xiàng)目的銷售收人。銷售稅金及附加中不含有增值稅，因?yàn)樵鲋刀愂莾r(jià)外稅。建設(shè)期的投資中應(yīng)包含有增值稅。

　　對(duì)銷售收入和銷售稅金及附加的估算結(jié)果應(yīng)編制“銷售收入和銷售稅金及附加估算表”

　　五、固定資產(chǎn)投資貸款還本付息估算

　　固定資產(chǎn)投資貸款還本付息估算主要是測(cè)算還款期的利息和償還貸款的時(shí)間，從而觀察項(xiàng)目的償還能力和收益，為財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)和項(xiàng)目決策提供依據(jù)。

　　（一）還本付息的資金來源

　　根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅制度的規(guī)定，貸款還本的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來源。

　　1.利潤(rùn)

　　用于歸還貸款的利潤(rùn)，一般應(yīng)是提取了盈余公積金、公益金后的未分配利潤(rùn)。如果是股份制企業(yè)需要向股東支付股利，那么應(yīng)從未分配利潤(rùn)中扣除分配給投資者的利潤(rùn)，然后用來歸還貸款。

　　2.固定資產(chǎn)折舊

　　鑒于項(xiàng)目投產(chǎn)初期尚未面臨固定資產(chǎn)更新的問題，作為固定資產(chǎn)重置準(zhǔn)備金性質(zhì)的折舊基金，在被提取以后暫時(shí)處于閑置狀態(tài)。

　　3.無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)

　　攤銷費(fèi)是按現(xiàn)行的財(cái)務(wù)制度計(jì)入項(xiàng)目的總成本費(fèi)用，但是項(xiàng)目在提取攤銷費(fèi)后，這筆資金沒有具體的用途規(guī)定，具有“沉淀”性質(zhì)，因此可以用來歸還貸款。

　　4.其他還款資金

　　這是指按有關(guān)規(guī)定可以用減免的銷售稅金來作為償還貸款的資金來源。進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，如果沒有明確的依據(jù)，可以暫不考慮。

　　項(xiàng)目在建設(shè)期借入的全部固定資產(chǎn)投資貸款本金及其在建設(shè)期的借款利息（即資本化利息）兩部分構(gòu)成固定資產(chǎn)投資貸款總額，在項(xiàng)目投產(chǎn)后可由上述資金采源償還。

　　在生產(chǎn)期內(nèi)，固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金的貸款利息，按現(xiàn)行的財(cái)務(wù)制度，均應(yīng)計(jì)入項(xiàng)目總生產(chǎn)成本費(fèi)用中的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　?。ǘ┻€款方式及還款順序

　　項(xiàng)目貸款的還款方式應(yīng)根據(jù)貸款資金的不同來源所要求的還款條件來確定。

　　1.國外（含境外）借款的還款方式

　　按照國際慣例，債權(quán)人一般對(duì)貸款本息的償還期限均有明確的規(guī)定。要求借款方在規(guī)定的期限內(nèi)按規(guī)定的數(shù)量還清全部貸款的本金和利息。因此，需要利用資本回收系數(shù)計(jì)算出在規(guī)定的期限內(nèi)每年需歸還的本息總額，然后按協(xié)議的要求分別采用等額還本付息，或等額還本、利息照付兩種方法。

　　2.國內(nèi)借款的還款方式

　　目前雖然借貸雙方在有關(guān)的借貸合同中規(guī)定了還款期限，但在實(shí)際操作過程中，主要還是根據(jù)項(xiàng)目的還款資金來源情況進(jìn)行測(cè)算。一般情況下，先償還當(dāng)年所需的外匯借款本金，然后按照先貸先還、后貸后還，利息高的先還，利息低的后還的順序歸還國內(nèi)借款。

　　固定資產(chǎn)投資貸款還本付息的計(jì)算結(jié)果編制“借款還本付息表”

　　第五節(jié)  建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

　　一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的一般概念

　?。ㄒ唬┴?cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念及作用

　　1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念

　　財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，分析、計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況，據(jù)以判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

　　2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的作用

　?。?）考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力。

　?。?）用于制定適宜的資金規(guī)劃。

　?。?）為協(xié)調(diào)企業(yè)利益與國家利益提供依據(jù)。

　?。ǘ┴?cái)務(wù)評(píng)價(jià)的程序

　　程序大致包括如下幾個(gè)步驟：

　?。?）估算現(xiàn)金流量；

　?。?）編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表；

　?。?）計(jì)算與評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)；

　?。?）進(jìn)行不確定性分析；

　?。?）風(fēng)險(xiǎn)分析；

　　（6）得出評(píng)價(jià)結(jié)論。

　?。ㄈ┴?cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容與評(píng)價(jià)指標(biāo)

　?。?）財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)主要考察投資項(xiàng)目的盈利水平。為此目的，需編制全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表和損益表三個(gè)基本財(cái)務(wù)報(bào)表。計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、投資收益率等指標(biāo)。

　　（2）投資項(xiàng)目的資金構(gòu)成一般可分為借入資金和自有資金。自有資金可長(zhǎng)期使用，而借入資金必須按期償還。項(xiàng)目的投資者自然要關(guān)心項(xiàng)目?jī)攤芰Γ唤枞速Y金的所有者-債權(quán)人也非常關(guān)心貸出資金能否按期收回本息。項(xiàng)目?jī)攤芰Ψ治隹稍诰幹瀑J款償還表的基礎(chǔ)上進(jìn)行。為了表明項(xiàng)目的償債能力，可按盡早還款的方法計(jì)算。在計(jì)算中，貸款利息一般做如下假設(shè)：長(zhǎng)期借款，當(dāng)年貸款按半年計(jì)息，當(dāng)年還款按全年計(jì)息。

　?。?）外匯平衡分析主要是考察涉及外匯收支的項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年的外匯余缺程度，在編制外匯平衡表的基礎(chǔ)上，了解各年外匯余缺狀況，對(duì)外匯不能平衡的年份根據(jù)外匯短缺程度，提出切實(shí)可行的解決方案。

　　（4）不確定性分析是指在信息不足，無法用概率描述因素變動(dòng)規(guī)律的情況下，估計(jì)可變因素變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目可行性的影響程度及項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)能力的一種分析方法。不確定性分析包括盈虧平衡分析和敏感性分析。

　?。?）風(fēng)險(xiǎn)分析是指在可變因素的概率分布已知的情況下，分析可變因素在各種可能狀態(tài)下項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的取值，從而了解項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)狀況。

　　二、基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制

　　為了進(jìn)行投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果分析，需編制的財(cái)務(wù)報(bào)表主要有：財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、損益表、資金來源與運(yùn)用表和資產(chǎn)負(fù)債表。對(duì)于大量使用外匯的項(xiàng)目，還要編制外匯平衡表。

　?。ㄒ唬┈F(xiàn)金流量表的編制

　　1.現(xiàn)金流量及現(xiàn)金流量表的概念

　　在商品貨幣經(jīng)濟(jì)中，任何建設(shè)項(xiàng)目的效益和費(fèi)用都可以抽象為現(xiàn)金流量系統(tǒng)。從項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)角度看，在某一時(shí)點(diǎn)上流出項(xiàng)目的資金稱為現(xiàn)金流出，記為C0；流入項(xiàng)目的資金稱為現(xiàn)金流入，記為CIo現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流入為正現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流出為負(fù)現(xiàn)金流量。同一時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的代數(shù)和（CI—C0）稱為凈現(xiàn)金流量，記為NCF.

　　2.全部投資現(xiàn)金流量表的編制

　　全部投資現(xiàn)金流量表是站在項(xiàng)目全部投資的角度，或者說不分投資資金來源，是在設(shè)定項(xiàng)目全部投資均為自有資金條件下的項(xiàng)目現(xiàn)金流量系統(tǒng)的表格式反映。表中計(jì)算期的年序?yàn)?，2，……，n，建設(shè)開始年作為計(jì)算期的第一年，年序?yàn)?.當(dāng)項(xiàng)目建設(shè)期以前所發(fā)生的費(fèi)用占總費(fèi)用的比例不大時(shí)，為簡(jiǎn)化計(jì)算，這部分費(fèi)用可列入年序1.若需單獨(dú)列出，可在年序1以前另加一欄“建設(shè)起點(diǎn)”，年序填0，將建設(shè)期以前發(fā)生的現(xiàn)金流出填人該欄。

　　（1）現(xiàn)金流入為產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動(dòng)資金三項(xiàng)之和。

　　（2）現(xiàn)金流出包含有固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營成本及稅金。固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金的數(shù)額分別取自固定資產(chǎn)投資估算表及流動(dòng)資金估算表。

　?。?）項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流人量減對(duì)應(yīng)年份的現(xiàn)金流出量，各年累計(jì)凈現(xiàn)金流量為本年及以前各年凈現(xiàn)金流量之和。

　?。?）所得稅前凈現(xiàn)金流量為上述凈現(xiàn)金流量加所得稅之和，也即在現(xiàn)金流出中不計(jì)人所得稅時(shí)的凈現(xiàn)金流量。

　　3.自有資金現(xiàn)金流量表的編制

　　自有資金現(xiàn)金流量表是站在項(xiàng)目投資主體角度考察項(xiàng)目的現(xiàn)金流人流出情況，其報(bào)表格式見書表p185.從項(xiàng)目投資主體的角度看，建設(shè)項(xiàng)目投資借款是現(xiàn)金流人，但又同時(shí)將借款用于項(xiàng)目投資則構(gòu)成同一時(shí)點(diǎn)、相同數(shù)額的現(xiàn)金流出，二者相抵，對(duì)凈現(xiàn)金流量的計(jì)算無影響。因此表中投資只計(jì)自有資金。另一方面，現(xiàn)金流入又是因項(xiàng)目全部投資所獲得，故應(yīng)將借款本金的償還及利息支付計(jì)人現(xiàn)金流出。

　　（1）現(xiàn)金流人各項(xiàng)的數(shù)據(jù)來源與全部投資現(xiàn)金流量表相同。

　?。?）現(xiàn)金流出項(xiàng)目包括：自有資金、借款本金償還、借款利息支出、經(jīng)營成本及稅金。借款本金償還由兩部分組成：一部分為借款還本付息計(jì)算表中本年還本額；一部分為流動(dòng)資金借款本金償還，一般發(fā)生在計(jì)算期最后一年。借款利息支付數(shù)額來自總成本費(fèi)用估算表中的利息支出項(xiàng)?，F(xiàn)金流出中其他各項(xiàng)與全部投資現(xiàn)金流量表中相同。

　　（3）項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流人量減對(duì)應(yīng)年份的現(xiàn)金流出量。

　?。ǘp益表的編制

　　損益表編制反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額、所得稅及稅后利潤(rùn)的分配情況。損益表的編制以利潤(rùn)總額的計(jì)算過程為基礎(chǔ)。利潤(rùn)總額的計(jì)算公式為：

　　利潤(rùn)總額=營業(yè)利潤(rùn)+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額

　　其中：  營業(yè)利潤(rùn)=主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)+其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)—管理費(fèi)—財(cái)務(wù)費(fèi)

　　主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)=主營業(yè)務(wù)收入—主營業(yè)務(wù)成本—銷售費(fèi)用—銷售稅金及附加

　　營業(yè)外收支凈額=營業(yè)外收入—營業(yè)外支出

　　在測(cè)算項(xiàng)目利潤(rùn)時(shí)，投資凈收益一般屬于項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的對(duì)外再投資收益，這類活動(dòng)在項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)難以估算，因此可以暫不計(jì)入。營業(yè)外收支凈額，除非已有明確的來源和開支項(xiàng)目需單獨(dú)列出，否則也暫不計(jì)人。

　?。?）產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入、銷售稅金及附加、總成本費(fèi)用的各年度數(shù)據(jù)分別取自相應(yīng)的輔助報(bào)表。

　?。?）利潤(rùn)總額等于產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入減銷售稅金及附加減總成本費(fèi)用。

　　（3）所得稅=應(yīng)納稅所得額X所得稅稅率。應(yīng)納稅所得額為利潤(rùn)總額根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行調(diào)整后的數(shù)額。在建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，主要是按減免所得稅及用稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)上年度虧損的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行的調(diào)整。按現(xiàn)行《工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)制度》規(guī)定，企業(yè)發(fā)生的年度虧損，可以用下一年度的稅前利潤(rùn)等彌補(bǔ)，下一年度利潤(rùn)不足彌補(bǔ)的，可以在5年內(nèi)延續(xù)彌補(bǔ)，5年內(nèi)不足彌補(bǔ)的，用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)。

　?。?）稅后利潤(rùn)=利潤(rùn)總額—所得稅。

　　（5）彌補(bǔ)損失主要是指支付被沒收的財(cái)物損失，支付各項(xiàng)稅收的滯納金及罰款，彌補(bǔ)以前年度虧損。

　?。?）稅后利潤(rùn)按法定盈余公積金、公益金、應(yīng)付利潤(rùn)及未分配利潤(rùn)等項(xiàng)進(jìn)行分配。

　　1）表中法定盈余公積金按照稅后利潤(rùn)扣除用于彌補(bǔ)損失的金額后的10％提取，盈余公積金已達(dá)注冊(cè)資金50％時(shí)可以不再提取。公益金主要用于企業(yè)的：職工集體福利設(shè)施支出。

　　2）應(yīng)付利潤(rùn)為向投資者分配的利潤(rùn)。

　　3）未分配利潤(rùn)主要指向投資者分配完利潤(rùn)后剩余的利潤(rùn)，可用于償還固定資產(chǎn)投資借款及彌補(bǔ)以前年度虧損。

　?。ㄈ┵Y金來源與資金運(yùn)用表的編制

　　資金來源與運(yùn)用表能全面反映項(xiàng)目資金活動(dòng)全貌。編制該表時(shí)，首先要計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)—各年的資金來源與資金運(yùn)用，然后通過資金來源與資金運(yùn)用的差額反映項(xiàng)目各年的資金盈余或短缺情況。…項(xiàng)目資金來源包括：利潤(rùn)、折舊、攤銷、長(zhǎng)期借款、短期借款、自有資金、其他資金、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動(dòng)資金等；項(xiàng)目資金運(yùn)用包括：固定資產(chǎn)投資、建設(shè)期利息、流動(dòng)資金投資、所得稅、應(yīng)付利潤(rùn)、長(zhǎng)期借款還本、短期借款還本等。項(xiàng)目的資金籌措方案和借款及償還計(jì)劃應(yīng)能使表中各年度的累計(jì)盈余資金額始終大于或等于零，否則，項(xiàng)目將因資金短缺而不能按計(jì)劃順利運(yùn)行。

　　資金來源與運(yùn)用表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況，用于選擇資金籌措方案，制定適宜的借款及償還計(jì)劃，并為編制資產(chǎn)負(fù)債表提供依據(jù)。

　　（1）利潤(rùn)總額、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)數(shù)據(jù)分別取自損益表、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表、無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表。

　　（2）長(zhǎng)期借款、流動(dòng)資金借款、其他短期借款、自有資金及“其他”項(xiàng)的數(shù)據(jù)均取自投資計(jì)劃與資金籌措表。

　?。?）回收固定資產(chǎn)余值及回收流動(dòng)資金見全部投資現(xiàn)金流量表編制中的有關(guān)說明。

　　（4）固定資產(chǎn)投資、建設(shè)期利息及流動(dòng)資金數(shù)據(jù)取自投資計(jì)劃與資金籌措表。

　?。?）所得稅及應(yīng)付利潤(rùn)數(shù)據(jù)取自損益表。

　　（6）長(zhǎng)期借款本金償還額為借款還本付息計(jì)算表中本年還本數(shù)；流動(dòng)資金借款本金一般在項(xiàng)目計(jì)算期末一次償還；其他短期借款本金償還額為上年度其他短期借款額。

　?。?）盈余資金等于資金來源減去資金運(yùn)用。

　?。?）累計(jì)盈余資金各年數(shù)額為當(dāng)年及以前各年盈余資金之和。

　?。ㄋ模┵Y產(chǎn)負(fù)債表的編制

　　資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系，用以考察項(xiàng)目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，進(jìn)行清償能力分析。資產(chǎn)負(fù)債表的編制依據(jù)是“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”。

　?。?）資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無形及遞延資產(chǎn)凈值四項(xiàng)組成。

　　1）流動(dòng)資產(chǎn)總額為應(yīng)收賬款、存貨、現(xiàn)金、累計(jì)盈余資金之和。前三項(xiàng)數(shù)據(jù)來自流動(dòng)資金估算表；累計(jì)盈余資金數(shù)額則取自資金來源與運(yùn)用表，但應(yīng)扣除其中包含的回收固定資產(chǎn)余值及自有流動(dòng)資金。

　　2）在建工程是指投資計(jì)劃與資金籌措表中的年固定資產(chǎn)投資額，其中包括固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅和建設(shè)期利息。

　　3）固定資產(chǎn)凈值和無形及遞延資產(chǎn)凈值分別從固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表和無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表取得。

　?。?）負(fù)債包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債中的應(yīng)付賬款數(shù)據(jù)可由流動(dòng)資金估算表直接取得。流動(dòng)資金借款和其他短期借款兩項(xiàng)流動(dòng)負(fù)債及長(zhǎng)期借款均指借款余額，需根據(jù)資金來源與運(yùn)用表中的對(duì)應(yīng)項(xiàng)及相應(yīng)的本金償還項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算。

　　1）長(zhǎng)期借款及其他短期借款余額的計(jì)算按下式進(jìn)行：

　　第T年借款余額：∑（借款—本金償還）t     （t=1—T）

　　其中，（借款—本金償還） t為資金來源與運(yùn)用表中第t年借款與同一年度本金償還之差。

　　2）按照流動(dòng)資金借款本金在項(xiàng)目計(jì)算期末用回收流動(dòng)資金一次償還的一般假設(shè)，流動(dòng)資金借款余額的計(jì)算按下式進(jìn)行：

　　第T年借款余額=∑（借款） t  （t=1—T）

　　其中，（借款）t為資金來源與運(yùn)用表中第t年流動(dòng)資金借款額。若為其他情況，可參照長(zhǎng)期借款的計(jì)算方法計(jì)算。

　　（3）所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計(jì)盈余公積金及累計(jì)未分配利潤(rùn)。其中，累計(jì)未分配利潤(rùn)可直接得自損益表；累計(jì)盈余公積金也可由損益表中盈余公積金項(xiàng)計(jì)算各年份的累計(jì)值，但應(yīng)根據(jù)有無用盈余公積金彌補(bǔ)虧損或轉(zhuǎn)增資本金的情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。資本金為項(xiàng)目投資中累計(jì)自有資金（扣除資本溢價(jià)），當(dāng)存在由資本公積金或盈余公積金轉(zhuǎn)增資本金的情況時(shí)應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。資本公積金為累計(jì)資本溢價(jià)及贈(zèng)款，轉(zhuǎn)增資本金時(shí)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表，使其滿足等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。

　?。ㄎ澹┴?cái)務(wù)外匯平衡表的編制

　　財(cái)務(wù)外匯平衡表主要適用于有外匯收支的項(xiàng)目，用以反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年外匯余缺程度，進(jìn)行外匯平衡分析。

　　財(cái)務(wù)外匯平衡表格式見書p191.“外匯余缺”可由表中其他各項(xiàng)數(shù)據(jù)按照外匯來源等于外匯運(yùn)用的等式直接推算。其他各項(xiàng)數(shù)據(jù)分別來自與收入、投資、資金籌措、成本費(fèi)用、借款償還等相關(guān)的估算報(bào)表或估算資料。

　　三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系與方法

　　建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法是與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的和內(nèi)容相聯(lián)系的。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容包括：盈利能力評(píng)價(jià)和清償能力評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法有：以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的動(dòng)態(tài)獲利性評(píng)價(jià)和靜態(tài)獲利性評(píng)價(jià)、以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)比率分析和考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的不確定性分析等。

　?。ㄒ唬┙ㄔO(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

　　建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，可作不同的分類形式。

　　1.根據(jù)是否考慮時(shí)間價(jià)值分類

　　可分為靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

　　2.根據(jù)指標(biāo)的性質(zhì)分類

　　可以分為時(shí)間性指標(biāo)、價(jià)值性指標(biāo)、比率性指標(biāo)。

　?。ǘ┙ㄔO(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法

　　1.財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)

　　財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)主要考察投資項(xiàng)目投資的盈利水平。為此目的，需編制全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表和損益表三個(gè)基本財(cái)務(wù)報(bào)表。計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、投資收益率等指標(biāo)。

　?。?）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNpV）。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指把項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量，按照一個(gè)給定的標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率）折算到建設(shè)期初（項(xiàng)目計(jì)算期第一年年初）的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是考察項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。其表達(dá)式為：

　　FNpV=∑（CI-Co）t（1+ic）-t

　　式中  FNpV-財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值；

　?。–I-Co）t-第t年的凈現(xiàn)金流量；

　　n-項(xiàng)目計(jì)算期；

　　ic-標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率。

　　如果項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，各年凈現(xiàn)金流量相等，均為A，投資現(xiàn)值為Kp，則：

　　FNpV=Ax（p／A，ic，n）-Kp

　　如果項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，各年凈現(xiàn)金流量不相等，則財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值只能按照公式計(jì)算。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值表示建設(shè)項(xiàng)目的收益水平超過基準(zhǔn)收益的額外收益。該指標(biāo)在用于投資方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零，項(xiàng)目可行。

　　（2）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率，也就是使項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率，其表達(dá)式為：

　　∑（CI-Co）tX（1+FIRR）-t=0    （t=1—n）

　　式中  FIRR-財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率；

　　其他符號(hào)意義同前。

　　財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是反映項(xiàng)目實(shí)際收益率的一個(gè)動(dòng)態(tài)指標(biāo)，該指標(biāo)越大越好。一般情況下，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率時(shí)，項(xiàng)目可行。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程是解一元n次方程的過程，只有常規(guī)現(xiàn)金流量才能保證方程式有唯一解。當(dāng)建設(shè)項(xiàng)目期初一次投資，項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程如下：

　　1）計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)（p／A，F(xiàn)IRR，n）=K／R；

　　2）查年金現(xiàn)值系數(shù)表，找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個(gè)系數(shù)（p／A，i1，n）和（p／A，i2，n）以及對(duì)應(yīng)的i1、i2，滿足（p／A，il，n）  >K／R>（p／A，i2，n）；

　　3）用插值法計(jì)算FIRR：

　?。‵IRR-I）/（i1—i2）=[K／R-（p/A，i1，n） ]/[（p／A，i2，n）—（p／A，il，n）]

　　若建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量為一般常規(guī)現(xiàn)金流量，則財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過程為：

　　1）首先根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)初始折現(xiàn)率ic.

　　2）根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNpV（i0）。

　　3）若FNpV（io）=0，則FIRR=io；

　　若FNpV（io）>0，則繼續(xù)增大io；

　　若FNpV（io）<0，則繼續(xù)減小io.

　　4）重復(fù)步驟3），直到找到這樣兩個(gè)折現(xiàn)率i1和i2，滿足FNpV（i1） >0，F(xiàn)NpV （i2）<0，其中i2-il一般不超過2％-5％。

　　5）利用線性插值公式近似計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR.其計(jì)算公式為：

　?。‵IRR- i1）/ （i2-i1）=   NpVl/ （NpV1-NpV2）

　　（3）投資回收期。投資回收期按照是否考慮資金時(shí)間價(jià)值可以分為靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期。

　　1）靜態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期是指以項(xiàng)目每年的凈收益回收項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間，是考察項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)。這里所說的全部投資既包括固定資產(chǎn)投資，又包括流動(dòng)資金投資。項(xiàng)目每年的凈收益是指稅后利潤(rùn)加折舊。靜態(tài)投資回收期的表達(dá)式如下：

　　∑（CI-Co）t =0         （t=1—pt）

　　式中

　　pt—靜態(tài)投資回收期；

　　CI—現(xiàn)金流人；

　　Co—現(xiàn)金流出；

　?。–I-Co）t-第t年的凈現(xiàn)金流量。

　　靜態(tài)投資回收期一般以“年”為單位，自項(xiàng)目建設(shè)開始年算起。當(dāng)然也可以計(jì)算自項(xiàng)目建成投產(chǎn)年算起的靜態(tài)投資回收期，但對(duì)于這種情況，需要加以說明，以防止兩種情況的混淆。如果項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，每年的凈收益相等，則投資回收期可用下式計(jì)算：

　　pt—K/NB+Tk

　　式中

　　K—全部投資；

　　NB—每年的凈收益；

　　Tk-項(xiàng)目建設(shè)期。

　　如果項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同，則靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得。其計(jì)算公式為：

　　pt=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份-1+（上一年度累計(jì)現(xiàn)金流量的絕對(duì)值）/（當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）

　　當(dāng)靜態(tài)投資回收期小于等于基準(zhǔn)投資回收期時(shí)，項(xiàng)目可行。

　　2）動(dòng)態(tài)投資回收期。動(dòng)態(tài)投資回收期是指在考慮了資金時(shí)間價(jià)值的情況下，以項(xiàng)目每年的凈收益回收項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間。這個(gè)指標(biāo)主要是為了克服靜態(tài)投資回收期指標(biāo)沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)而提出的。動(dòng)態(tài)投資回收期的表達(dá)式如下：

　　∑（CI-Co）t（1+ic）-t=0    （t=0~ p，t ）

　　式中  p，t—?jiǎng)討B(tài)投資回收期。

　　其他符號(hào)含義同前。

　　p，t =累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份—1

　　+（上一年度累計(jì)現(xiàn)金流量的絕對(duì)值）/（當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）

　　動(dòng)態(tài)投資回收期是在考慮了項(xiàng)目合理收益的基礎(chǔ)上收回投資的時(shí)間，只要在項(xiàng)目壽命期結(jié)束之前能夠收回投資，就表示項(xiàng)目已經(jīng)獲得了合理的收益。因此，只要?jiǎng)討B(tài)投資回收期不大于項(xiàng)目壽命期，項(xiàng)目就可行。

　?。?）投資收益率。投資收益率又稱投資效果系數(shù)，是指在項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后，其每年的凈收益與項(xiàng)目全部投資的比率，是考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)。其表達(dá)式為：

　　投資收益率=年凈收益/項(xiàng)目全部受益X100％

　　當(dāng)項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份內(nèi)各年的收益情況變化幅度較大時(shí)，可用年平均凈收益替代年凈收益，計(jì)算投資收益率。在采用投資收益率對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，投資收益率不小于行業(yè)平均的投資收益率（或投資者要求的最低收益率），項(xiàng)目即可行。投資收益率指標(biāo)由于計(jì)算口徑不同，又可分為投資利潤(rùn)率、投資利稅率、資本金利潤(rùn)率等指標(biāo)。

　　投資利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/投資總額

　　投資利稅率=（利潤(rùn)總額+銷售稅金及附加）/投資總額

　　資本金利潤(rùn)率=稅后利潤(rùn)/資本金

　　2.清償能力評(píng)價(jià)

　　投資項(xiàng)目的資金構(gòu)成一般可分為借入資金和自有資金。自有資金可長(zhǎng)期使用，而借入資金必須按期償還。項(xiàng)目的投資者自然要關(guān)心項(xiàng)目?jī)攤芰Γ唤枞胭Y金的所有者-債權(quán)人也非常關(guān)心貸出資金能否按期收回本息。因此，償債分析是財(cái)務(wù)分析中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

　?。?）貸款償還期分析。項(xiàng)目?jī)攤芰Ψ治隹稍诰幹瀑J款償還表的基礎(chǔ)上進(jìn)行。為了表明項(xiàng)目的償債能力，可按盡早還款的方法計(jì)算。在計(jì)算中，貸款利息一般作如下假設(shè)：長(zhǎng)期借款：當(dāng)年貸款按半年計(jì)息，當(dāng)年還款按全年計(jì)息。假設(shè)在建設(shè)期借入資金，生產(chǎn)期逐期歸還，則：

　　建設(shè)期年利息=（年初借款累計(jì)+本年借款／2）X年利率

　　生產(chǎn)期年利息=年初借款累計(jì)X年利率

　　流動(dòng)資金借款及其他短期借款按全年計(jì)息。貸款償還期的計(jì)算公式與投資回收期公式相似，公式為：

　　貸款償還期=償清債務(wù)年分?jǐn)?shù)-1+（償清債務(wù)當(dāng)年應(yīng)付的本息）/（當(dāng)年可用于償清的資金總額）

　　貸款償還期小于等于借款合同規(guī)定的期限時(shí)，項(xiàng)目可行。

　?。?）資產(chǎn)負(fù)債率。

　　資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額／資產(chǎn)總額

　　資產(chǎn)負(fù)債率反映項(xiàng)目總體償債能力。這一比率越低，則償債能力越強(qiáng)。但是資產(chǎn)負(fù)債率的高低還反映了項(xiàng)目利用負(fù)債資金的程度，因此該指標(biāo)水平應(yīng)適當(dāng)。

　?。?）流動(dòng)比率。

　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)總額／流動(dòng)負(fù)債總額

　　該指標(biāo)反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。該比率越高，單位流動(dòng)負(fù)債將有更多的流動(dòng)資產(chǎn)作保障，短期償債能力就越強(qiáng)。但是可能會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)利用效率低下，影響項(xiàng)目效益。因此，流動(dòng)比率一般為2：1較好。

　　（4）速動(dòng)比率。

　　速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)總額／流動(dòng)負(fù)債總額

　　該指標(biāo)反映了企業(yè)在很短時(shí)間內(nèi)償還短期債務(wù)的能力。速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)—存貨，是流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)最快的部分，速動(dòng)比率越高，短期償債能力越強(qiáng)。同樣，速動(dòng)比率過高也會(huì)影響資產(chǎn)利用效率，進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。因此，速動(dòng)比率一般為1左右較好。

　　3.不確定性分析

　?。?）盈虧平衡分析。盈虧平衡分析的目的是尋找盈虧平衡點(diǎn)，據(jù)此判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。盈虧平衡點(diǎn)就是盈利與虧損的分界點(diǎn)，在這一點(diǎn)“項(xiàng)目總收益=項(xiàng)目總成本”。項(xiàng)目總收益（TR）及項(xiàng)目總成本（TC）都是產(chǎn)量（Q）的函數(shù)，根據(jù)TC、TR與Q的關(guān)系不同，盈虧平衡分析分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。在線性盈虧平衡分析中：

　　TR =p（1-t）p

　　TC=F+VQ

　　式中

　　TR-表示項(xiàng)目總收益；

　　p-表示產(chǎn)品銷售價(jià)格；

　　t-表示銷售稅率；

　　TC-表示項(xiàng)目總成本；

　　F-表示固定成本；

　　V-表示單位產(chǎn)品可變成本；

　　Q-表示產(chǎn)量或銷售量。

　　令TR=TC即可分別求出盈虧平衡產(chǎn)量、盈虧平衡價(jià)格、盈虧平衡單位產(chǎn)品可變成本、盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率。它們的表達(dá)式分別為：

　　盈虧平衡產(chǎn)量Q*=F/[p（1-t）-V]

　　盈虧平衡價(jià)格p*=（F-VQ）/[（1-t）*Qc

　　盈虧平衡單位產(chǎn)品可變成本V*=p（1-t）-F/Qc

　　盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率a*=Q*/Qc×100%

　　式中Qc—設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力

　　盈虧平衡產(chǎn)量表示項(xiàng)目的保本產(chǎn)量，盈虧平衡產(chǎn)量越低，項(xiàng)目保本越容易，則項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越低；盈虧平衡價(jià)格表示項(xiàng)目可接受的最低價(jià)格，該價(jià)格僅能收回成本，該價(jià)格水平越低，表示單位產(chǎn)品成本越低，項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力就越強(qiáng)；盈虧平衡單位產(chǎn)品可變成本表示單位產(chǎn)品可變成本的最高上限，實(shí)際單位產(chǎn)品可變成本低于V*時(shí)，項(xiàng)目盈利。因此，V*越大，項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。

　?。?）敏感性分析。敏感性分析是通過分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目主要影響因素發(fā)生變化時(shí)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)（如NpV、工 RR等）的影響，從中找出敏感因素，并確定其影響程度的一種分析方法。敏感性分析的核心是尋找敏感因素，并將其按影響程度大小排序。敏感性分析根據(jù)同時(shí)分析敏感因素?cái)?shù)量的多少分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。這里簡(jiǎn)要介紹一下單因素敏感性分析中敏感因素的確定方法。

　　1）相對(duì)測(cè)定法。即設(shè)定要分析的因素均從初始值開始變動(dòng)，且假設(shè)各個(gè)因素每次均變動(dòng)相同的幅度，然后計(jì)算在相同變動(dòng)幅度下各因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度，即靈敏度，靈敏度越大的因素越敏感。在單因素敏感性分析圖上，表現(xiàn)為變量因素的變化曲線與橫坐標(biāo)相交的角度 （銳角）越大的因素越敏感。

　　靈敏度（β）=評(píng)價(jià)指標(biāo)變化程度/變量因素變化幅度=│（Y1-Y0）/Y0│/│ΔXi│

　　2）絕對(duì)測(cè)定法。讓經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)等于其臨界值，然后計(jì)算變

　　量因素的取值，假設(shè)為X1，變量因素原來的取值為Xo，則該變量因素最大允許變化范圍為│X1-X0│/│ΔXi│ 最大允許變化范圍越小的因素越敏感。在單因素敏感性分析圖上，表現(xiàn)為變量因素的變化曲線與評(píng)價(jià)指標(biāo)臨界值曲線相交的橫截距越小的因素越敏感。