第二節(jié) 投資方案經(jīng)濟效果的評價

　　一、經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容及指標體系

　?。ㄒ唬┙?jīng)濟效果評價的內(nèi)容

　　投資方案的經(jīng)濟效果評價內(nèi)容主要包括：

　　（1）盈利能力分析。

　?。?）清償能力分析。

　?。?）抗風險能力分析。

　?。ǘ┙?jīng)濟效果評價的基本方法

　　經(jīng)濟效果評價的基本方法包括確定性評價方法與不確定性評價方法。對同一投資方案而言，必須同時進行確定性評價和不確定性評價。

　　按是否考慮資金時間價值，經(jīng)濟效果評價方法又可分為靜態(tài)評價方法和動態(tài)評價方法。靜態(tài)評價方法是不考慮資金時間價值，其最大特點是計算簡便，適用于方案的初步評價，或?qū)Χ唐谕顿Y項目進行評價，以及對于逐年收益大致相等的項目評價。

　　動態(tài)評價方法考慮資金時間價值，能較全面地反映投資方案整個計算期的經(jīng)濟效果。因此，在進行方案比較時，一般以動態(tài)評價方法為主。

　　（三）經(jīng)濟效果評價指標體系

　　根據(jù)是否考慮資金時間價值，可分為靜態(tài)評價指標和動態(tài)評價指標，如圖2.2.1所示。

　　圖2.2.1 投資方案經(jīng)濟評價指標體系

　　1. 投資收益率

　　投資收益率是指投資方案達到設(shè)計生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率。

　?。?）計算公式。

　?。?）評價準則。將計算出的投資收益率（R）與所確定的基準投資收益率（Rc）進行比較：

　　1）若R≥Rc，則方案在經(jīng)濟上可以考慮接受；

　　2）若R＜Rc，則方案在經(jīng)濟上是不可行的。

　?。?）投資收益率的應(yīng)用指標。根據(jù)分析目的的不同，投資收益率又可分為：總投資收益率（ROI）和資本金凈利潤率（ROE）。

　　1）總投資收益率（ROI）。表示項目總投資的盈利水平。

　　式中：EBIT--項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤；

　　TI--項目總投資。

　　2）資本金凈利潤率（ROE）。表示項目資本金的盈利水平。

　　式中：NP--項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤；

　　EC--項目資本金。

　?。?）投資收益率指標的優(yōu)點與不足。投資收益率指標的經(jīng)濟意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是，沒有考慮投資收益的時間因素，忽視了資金具有時間價值的重要性；指標計算的主觀隨意性太強，換句話說，就是正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，如何確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標作為主要的決策依據(jù)不太可靠。

建設(shè)工程教育網(wǎng)整理