再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資。再貼現(xiàn)率原指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行持有未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)所作的政策性規(guī)定,現(xiàn)泛指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。
再貼現(xiàn)政策一般包括兩個(gè)方面的內(nèi)容:一是再貼現(xiàn)率的確定與調(diào)整;二是規(guī)定向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格。
再貼現(xiàn)政策的作用表現(xiàn)為:一是再貼現(xiàn)率的升降會(huì)影響商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)持有的準(zhǔn)備金以及向中央銀行借款的成本,從而影響它們的貸款量和貨幣供應(yīng)總量。二是 再貼現(xiàn)政策對(duì)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)有一定的效果。三是再貼現(xiàn)政策的告示效應(yīng)。中央銀行通過(guò)升降再貼現(xiàn)率,啟發(fā)社會(huì)公眾自主調(diào)節(jié)信用需求,從而影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點(diǎn):一是有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款人的作用;二是有利于中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來(lái)影響經(jīng)濟(jì);三是對(duì)貨幣供應(yīng)總量、供給結(jié)構(gòu)具有靈活性和微調(diào)性。
缺點(diǎn)是:再貼現(xiàn)的主動(dòng)權(quán)在商業(yè)銀行,中央銀行并不能強(qiáng)迫或阻止其貼現(xiàn)行為。隨著貨幣市場(chǎng)的發(fā)展,商業(yè)銀行對(duì)貼現(xiàn)窗口的依賴性大大降低,再貼現(xiàn)政策只能影響到前來(lái)貼現(xiàn)的銀行;再貼現(xiàn)率如果經(jīng)常變動(dòng),會(huì)引起市場(chǎng)利率的經(jīng)常性波動(dòng),使企業(yè)或商業(yè)銀行無(wú)所適從。
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