一、現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖

1.現(xiàn)金流量（現(xiàn)金流）

現(xiàn)金流入量即某一時(shí)點(diǎn)上流入項(xiàng)目的貨幣，記為CIt；包括營(yíng)業(yè)收入、補(bǔ)貼收入、回收資產(chǎn)余值和回收流動(dòng)資金等

現(xiàn)金流出量即流出項(xiàng)目的貨幣，記為COt；包括建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本等

凈現(xiàn)金流量即同一時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差，記為NCF（或CIt-COt）

2.現(xiàn)金流量圖

全面、形象、直觀地表示投資項(xiàng)目的資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)；

按項(xiàng)目投資者的立場(chǎng)繪制。

（1）繪制方法：

水平線表示時(shí)間軸，均等的間隔表示一個(gè)時(shí)間單位（計(jì)息周期），可以是年、半年、季或月等；0點(diǎn)表示起點(diǎn)；

垂直箭線代表現(xiàn)金流量，上方的箭線表示現(xiàn)金流入（收益），下方的箭線表示現(xiàn)金流出（費(fèi)用）；

箭線長(zhǎng)短只要體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量數(shù)值的差異，并在箭線上注明數(shù)值即可；

時(shí)間單位末的點(diǎn)稱為時(shí)點(diǎn)，即現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)。

（2）繪制規(guī)則：把握好現(xiàn)金流量的三要素

現(xiàn)金流量的大小

方向（流入或流出）

作用點(diǎn)（現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)）

注意：第n年的現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)與第n年末、第n+1年初，表示的是同一點(diǎn)。

二、資金時(shí)間價(jià)值與資金等值

（一）資金時(shí)間價(jià)值的概念

在物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)的運(yùn)動(dòng)過程中，勞動(dòng)者新創(chuàng)造的價(jià)值形成資金增值，資金增值采取了隨時(shí)間推移而增值的外在形式，故稱之為資金的時(shí)間價(jià)值。

資金時(shí)間價(jià)值在商品貨幣經(jīng)濟(jì)中有兩種表現(xiàn)形式：利潤(rùn)和利息

（二）資金時(shí)間價(jià)值的衡量

利息：占用資金付出的代價(jià)或重新使用資金所獲得的報(bào)酬

利息額的多少——衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度

利息率——衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度

利率=每單位時(shí)間增加的利息/本金

利率的高低由以下因素決定：

首先取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低，并隨之變動(dòng)：社會(huì)平均利潤(rùn)率是利率的上限

社會(huì)平均利潤(rùn)率不變的情況下，取決于金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況：供過于求，利率便下降

借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率越高

通貨膨脹對(duì)利率的波動(dòng)有直接影響，往往會(huì)使利息無形中成為負(fù)值

借出資本的期限長(zhǎng)短也是影響因素之一：期限長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，利率高

表示利率的時(shí)間單位稱為利息周期（計(jì)息期）

1.單利與復(fù)利

單利，即僅對(duì)本金計(jì)息，對(duì)所獲得的利息不再計(jì)息。

沒有完全反映資金的時(shí)間價(jià)值，只適用于短期投資或短期貸款

復(fù)利，先前周期上累積的利息也要計(jì)息。用于投資分析

其中：P為本金；i為期利率；n為計(jì)息次數(shù)；

F為本金與利息和

2.名義利率與有效利率

采用復(fù)利計(jì)算時(shí)，利率周期（年利率）可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。

當(dāng)年利率相同而計(jì)息次數(shù)不同時(shí)，年末本利和是不同的。

在這種情況下，我們把年利率稱為名義利率，把一年內(nèi)多次計(jì)息的情況換算成真正的計(jì)息年利率，稱為有效利率。

本金為P元，名義利率為12%，一年計(jì)息12次，則有效利率為：

【例】一筆流動(dòng)資金貸款100萬元，年利率為12%，按季度計(jì)息，求一年后應(yīng)歸還的本利和。

【答案】該筆貸款按季計(jì)息，一年計(jì)息4次，根據(jù)有效利率計(jì)算公式，計(jì)算有效利率：

i=（1+12%/4）4-1=12.55%

則一年后應(yīng)歸還的本利和為：

F=100×（1+12.55%）=112.55萬元。

注意：

m越多，有效利率與名義利率相差越大

按計(jì)息周期利率計(jì)息與按有效年利率計(jì)息，兩者是等價(jià)的

如果各方案的計(jì)息期不同，必須換算成有效利率進(jìn)行評(píng)價(jià)

（三）資金等值的含義

不同時(shí)間上的絕對(duì)數(shù)值不等的若干資金有可能具有相等的價(jià)值。即兩個(gè)時(shí)點(diǎn)上的兩筆不同數(shù)額的資金量在經(jīng)濟(jì)方面的作用是相等的

把特定利率下不同時(shí)點(diǎn)上絕對(duì)數(shù)額不等而經(jīng)濟(jì)價(jià)值相等的若干資金稱為等值資金。

影響資金等值的因素有三個(gè)：

①資金額的大小；②換算期數(shù)；③利率的高低。

把建設(shè)項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)某一時(shí)點(diǎn)或某些時(shí)間上的資金等值到另一時(shí)點(diǎn)，稱為資金等值換算。

資金時(shí)間價(jià)值等值變換原理：將不同時(shí)點(diǎn)上的資金價(jià)值轉(zhuǎn)換為相同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，使之具有時(shí)間可比性

三、常用的資金等值換算公式

1.計(jì)算符號(hào)：

P——本金或現(xiàn)值

F——本利和或?qū)碇担ńK值）

A——等額年金（年值）

i——計(jì)息周期的利率

n——計(jì)息周期數(shù)

2.常用的資金等值換算公式

公式使用注意事項(xiàng)：

（1）0點(diǎn)就是第一期初，本期末即等于下期初；

（2）各期的等額支付A，發(fā)生在各期期末；

（3）P與A，P發(fā)生在第1個(gè)A的前一期期末，即當(dāng)期期初；

（4）F與A，F(xiàn)于最后1個(gè)A同時(shí)發(fā)生，即當(dāng)期期末。

（5）n的確定：計(jì)息期數(shù)，一般為年；嚴(yán)格與公式對(duì)應(yīng)起來。