2019年房地產(chǎn)估價師考試時間為10月19日、20日，建設(shè)工程教育網(wǎng)特別整理了《房地產(chǎn)估價相關(guān)知識》科目的知識點，進(jìn)行詳細(xì)講解，希望對考生朋友們的備考學(xué)習(xí)有所助益！

資產(chǎn)證券化

（一）資產(chǎn)證券化的概念

以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。特定的"資產(chǎn)池"是證券發(fā)行的基礎(chǔ)。

將缺乏流動性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)樵诮鹑谑袌錾峡梢宰杂少I賣的證券，使其具有流動性的行為。

包括：實體資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)證券化（狹義專指，如MBS、ABS）、證券資產(chǎn)證券化、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化。

（二）資產(chǎn)證券化的理論基礎(chǔ)

現(xiàn)金流分析原理（基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流分析是資產(chǎn)證券化的最核心原理）

資產(chǎn)重組原理（共同特點的資產(chǎn)匯成"資產(chǎn)池"，其現(xiàn)金流會有規(guī)律）

風(fēng)險隔離原理（發(fā)起人破產(chǎn)不會對SPV運(yùn)行產(chǎn)生影響）

信用增級原理（外部增級：金融保險、企業(yè)擔(dān)保、信用證、現(xiàn)金抵押賬戶；內(nèi)部增級：建立優(yōu)先和次級結(jié)構(gòu)、超額抵押和利差賬戶）

（三）資產(chǎn)證券化的流程

1.參與主體：

發(fā)起人（可證券化資產(chǎn)的原始產(chǎn)權(quán)人，融資需求者）

發(fā)行人（SPV，special purpose vehicle，特殊目的機(jī)構(gòu)，金融中介，創(chuàng)設(shè)證券化工具）

投資者（主要是機(jī)構(gòu)投資者）

2.延伸主體：信用增級機(jī)構(gòu)、資信評級機(jī)構(gòu)、服務(wù)人、受托管理人、投資銀行。

運(yùn)作過程的案例，可以不看